ما يجب معرفته عن أدوات التمويل المشتقة: من الآليات إلى التطبيقات العملية

المشتقات في التمويل - أداة لا غنى عنها في السوق الحديثة

في عالم التمويل المعاصر، أصبحت الأدوات المالية المشتقة (derivatives) جزءًا لا يتجزأ. على الرغم من أن الاسم قد يبدو غريبًا، إلا أن المشتقات ظهرت منذ زمن بعيد - ففي العصر البابلي القديم كانت هناك عقود مستقبلية بدائية. ومع ذلك، فإن الانفجار الحقيقي لهذا السوق حدث في السبعينيات، عندما ظهرت نماذج التقييم الحديثة، مما أسس لنمو سريع وتطور ملحوظ.

اليوم، من الصعب تصور نظام مالي عالمي بدون وجود أدوات مشتقة. فهي ليست مجرد أدوات للمضاربة، بل تلعب دورًا هامًا في إدارة المخاطر للمؤسسات المالية والشركات.

تحليل تفصيلي: ما هي الأدوات المشتقة؟

الأدوات المالية المشتقة تُعرف بأنها العقود التي تعتمد قيمتها بشكل مباشر على تقلبات أصل مالي معين. يمكن أن يكون الأصل الأساسي متنوعًا جدًا: من السلع الحقيقية مثل النفط والذهب والفضة، أو المنتجات الزراعية؛ إلى الأصول المالية المجردة مثل الأسهم، السندات، مؤشرات السوق، أو حتى أسعار الفائدة البنكية.

الخاصية المهمة للأداة المشتقة هي أن قيمتها ستزداد أو تنقص وفقًا لتحركات سعر الأصل الأساسي. عندما يتغير الأصل، يستفيد مالك الأداة المشتقة أو يتكبد خسائر وفقًا لذلك. وبسبب طبيعتها المعقدة، يتطلب تقييم الأدوات المشتقة استخدام طرق رياضية أكثر تطورًا مقارنة بالأدوات المالية التقليدية.

الأشكال الرئيسية للأدوات المشتقة

يوفر سوق المشتقات أنواعًا متعددة من الأدوات، كل منها يمتلك خصائص وآليات عمل خاصة:

طريقتان للمشاركة في تداول المشتقات

للوصول إلى سوق المشتقات، أمام المستثمر خياران رئيسيان:

1. التداول في السوق غير المنظمة OTC (خارج السوق الرسمية)

العقود المشتقة OTC هي اتفاقات خاصة بين طرفين، لا تخضع لرقابة السوق. الميزة هي انخفاض التكاليف بسبب غياب الوسيط، لكن العيب هو مخاطر الطرف المقابل - إذا لم ينفذ الطرف الآخر العقد، ستتحمل الخسارة.

2. التداول على منصة خاضعة لرقابة الدولة

يجب أن تمر الأدوات المشتقة على المنصات الرسمية بعملية تقييم قبل الإدراج. رغم أن الرسوم أعلى، إلا أن المستثمرين محميون قانونيًا، وهناك ضمانات من قبل المنصة.

أكثر الأدوات تداولًا على نطاق واسع

عقد الفروقات (Contract for Difference - CFD)

CFD هو اتفاق لحساب وتسوية الفرق في سعر أصل معين بين لحظة فتح المركز واغلاقه. يُعد من أكثر الأدوات شعبية على سوق OTC، ويُعتبر موثوقًا لأنه عقد مباشر بين المستثمر والوسيط. يتميز CFD بـ: عدم وجود تاريخ انتهاء، إمكانية إغلاق المركز في أي وقت، يدعم أكثر من 3000 أصل، يستخدم الرافعة المالية بشكل كبير، مما يقلل من رأس المال المطلوب، وتكاليف التداول منخفضة، والأسعار تتبع دائمًا سعر الأصل الأساسي.

الخيارات (Options)

يوفر هذا الأداة للمُتداول حق الاختيار - شراء أو بيع أصل بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. يُعد من أكثر أدوات المشتقة تطورًا، وله مدة محددة، ويمكن إغلاق المركز قبل أو عند تاريخ انتهاء العقد. الخيارات متاحة فقط للأصول المنظمة، وتتمتع بحجم تداول كبير، لكن رسومها أعلى بشكل ملحوظ.

خطوات بدء تداول الأدوات المشتقة

تتبع عملية المشاركة في سوق المشتقات خطوات أساسية:

الخطوة 1: اختيار منصة تداول موثوقة

اختيار منصة موثوقة أمر بالغ الأهمية لتجنب المخاطر. منصة جيدة ستساعدك على تجنب مخاطر عدم تنفيذ العقد من قبل الطرف الآخر.

الخطوة 2: فتح حساب وإيداع رأس مال أولي

بعد اختيار المنصة، تحتاج إلى التسجيل وإيداع هامش. يعتمد المبلغ على نوع الأصل الذي تريد تداوله ومستوى الرافعة التي تستخدمها.

الخطوة 3: تنفيذ الصفقة

استنادًا إلى تحليلك وتوقعاتك للسوق، قم بوضع أمر شراء (توقع ارتفاع السعر) أو بيع (توقع انخفاض السعر) عبر تطبيق التداول على الهاتف أو النسخة الويب.

الخطوة 4: متابعة وإدارة المركز

بعد فتح المركز، يجب مراقبة السوق، جني الأرباح عند تحرك السعر في الاتجاه المتوقع، أو إيقاف الخسارة إذا سارت الأمور عكس ذلك.

دروس عملية: كيف تربح من تقلبات الأسعار

لننظر في حالة محددة. لنفترض أن سعر الذهب الآن مرتفع عند ($1683/oz). استنادًا إلى خبرتك وتحليلك الاقتصادي، تتوقع أن ينخفض سعر الذهب بشكل كبير بعد استقرار الوضع الاقتصادي. على الرغم من أنك لا تملك الذهب، يمكنك الاستفادة من هذه الفرصة باستخدام CFD الذهب.

فتح مركز بيع Short

بتوقع انخفاض السعر، تفتح مركز بيع $23 Short$1683 عند سعر $1683 $1683/oz. عندما ينخفض سعر الذهب فعلاً وفقًا لتوقعك وتغلق المركز بشراء عند $1660، تربح الفرق على كل أونصة.

تأثير الرافعة المالية

إذا استخدمت رافعة مالية 1:30، فإن رأس المال المطلوب هو فقط $56.10 لتداول أونصة واحدة من الذهب. عندما ينخفض السعر إلى $1660:

• مع الرافعة 1:30: تربح $23، أي بنسبة ربح 41% من رأس المال
• بدون رافعة: تربح $23، أي بنسبة ربح 1.36% من رأس المال

وبالمثل، إذا عكس السوق وارتفع السعر إلى $1700:

• مع الرافعة 1:30: تخسر $17، أي بنسبة خسارة 30% من رأس المال
• بدون رافعة: تخسر $17، أي بنسبة 1% من رأس المال

يوضح هذا المثال بوضوح أن الرافعة المالية يمكن أن تعظم الأرباح، لكنها أيضًا تعظم الخسائر.

فوائد تداول الأدوات المشتقة

لا ينمو سوق المشتقات بشكل عشوائي، بل يعود ذلك إلى فوائد مهمة يقدمها للسوق المالية:

التحوط من المخاطر

هذه هي الغاية الأساسية من ظهور الأدوات المشتقة. يمكن للمستثمر شراء أصل يتحرك عكس الأصل الذي يملكه، بحيث تعوض أرباح الأداة المشتقة الخسائر من الأصل الأساسي.

تحديد سعر الأصل

سعر العقود المستقبلية الفوري يمكن أن يعمل كمؤشر تقريبي لسعر السلع الحقيقية، مما يساعد على تقييم السوق بشكل أدق.

زيادة كفاءة السوق

عن طريق محاكاة مستويات الدفع للأصول، يمكن خلق فرص للمراجحة. هذه المنافسة تدفع أسعار الأصول الأساسية والأدوات المشتقة نحو حالة التوازن، وتزيل فرص تحقيق أرباح غير عادلة.

الوصول إلى أسعار فائدة مميزة

من خلال عمليات مبادلة أسعار الفائدة، يمكن للشركات الحصول على أسعار فائدة أفضل من الاقتراض المباشر من السوق.

المخاطر التي يجب مراعاتها

مثل أي منتج مالي، تحمل الأدوات المشتقة مخاطر كبيرة:

تقلبات عالية وخسائر كبيرة

تصميم العقود المشتقة معقد جدًا، ويجعل تقييمها صعبًا جدًا، وأحيانًا مستحيلًا. لذلك، فإن المخاطر العالية هي سمة أساسية لها. أي تغير بسيط في سعر الأصل الأساسي يمكن أن يؤدي إلى خسائر كبيرة للمستثمر، خاصة عند استخدام الرافعة.

أداة للمضاربة

نظرًا للمخاطر العالية وتقلبات الأسعار الكبيرة، لا يمكن التنبؤ بالأدوات المشتقة بدقة. القرارات المضاربة غير الحكيمة قد تؤدي إلى خسائر مدمرة.

مخاطر الطرف المقابل على سوق OTC

إذا اخترت التداول خارج السوق الرسمية، فإنك تواجه خطر عدم تنفيذ الطرف الآخر للعقد وفقًا للاتفاق.

من ينبغي أن يشارك في تداول الأدوات المشتقة؟

مجموعات مختلفة يمكن أن تستفيد من الأدوات المشتقة بشكل متفاوت:

الشركات العاملة في استخراج وإنتاج السلع

الشركات التي تستخرج النفط، الذهب، أو تنتج المنتجات الزراعية يمكنها استخدام العقود المستقبلية أو المبادلات لتثبيت الأسعار لمنتجاتها، مما يحميها من تقلبات الأسعار المفاجئة.

صناديق التحوط والشركات التجارية

هذه المؤسسات يمكنها استخدام الأدوات المشتقة للاستفادة من الرافعة، حماية محافظها الاستثمارية، أو تعزيز إدارة المخاطر الشاملة.

المتداولون والمستثمرون الأفراد

الأشخاص الذين يرغبون في المضاربة أو الربح من تقلبات أسعار الأصول يمكنهم استخدام الأدوات المشتقة، وغالبًا ما يستغلون الرافعة لزيادة نسبة الأرباح المحتملة.

باختصار، أصبحت الأدوات المشتقة جزءًا أساسيًا من النظام المالي العالمي، وتوفر فرصًا لمختلف أنواع المستثمرين، لكنها تأتي أيضًا مع مخاطر كبيرة تتطلب إدارة حذرة.