أعلنت وزارة المالية اليابانية عن خطة الميزانية للسنة المالية 2026، والتي بلغت 122.3 تريليون ين ياباني، مسجلة رقمًا قياسيًا تاريخيًا. في الوقت نفسه، تعمل الجهات التنظيمية المالية على دفع إصلاح شامل لإطار الأصول المشفرة. إن تراكب هاتين المبادرتين يخلق تأثيرًا مزدوجًا من الفرص والتحديات لسوق التشفير.

يعد اختبار العملات المستقرة هو أبرز النقاط التي تحظى بأكبر اهتمام. لقد دخل مشروع العملة المستقرة بالين الياباني، الذي تقوده ثلاث مجموعات مصرفية رئيسية مثل بنك ميسوهو، ومجموعة ميتسوبيشي يو إف جي، مرحلة الاختبار العملي، ويشمل سيناريوهات الدفع لـ 30 ألف شركة. بمجرد نجاح الاختبار، ستفتح هذه القناة مباشرة الاتصال بين الأصول المشفرة والمعاملات في الصناعات التقليدية، مما يوفر دعمًا تجاريًا حقيقيًا للتطبيقات على السلسلة الملتزمة. يتماشى توجه الميزانية الجديدة نحو الاستثمار في الابتكار التكنولوجي مع خطة الابتكار في الدفع التي وضعتها هيئة تنظيم الأسواق المالية. بالإضافة إلى ذلك، خصصت الحكومة مساحة للبحث والتطوير في تقنيات مكافحة مخاطر البلوكشين، ضمن استثماراتها في مواجهة الأزمات.

لكن لا ينبغي إغفال المخاطر الكامنة وراء التوسع المالي. تجاوز معدل الدين الحكومي الياباني بالفعل 260%، وقد تؤدي مخاوف استدامة الدين الناتجة عن التمويل الكبير إلى زيادة توقعات انخفاض الين، مما قد يؤثر سلبًا على جاذبية الأصول المشفرة المقومة بالين.

أما على مستوى التنظيم، فالمزيد من المراقبة المتعمقة ضرورية. بدءًا من السنة المالية 2026، سيتم تصنيف الأصول المشفرة كسلع مالية، لتُدرج ضمن إطار تنظيم موحد بموجب قانون تداول السلع المالية. كما أن هناك إصلاحات كبيرة في النظام الضريبي — حيث سيتم استبدال معدل الضريبة التصاعدي الأقصى البالغ 55% بمعدل ثابت قدره 20%. من شأن هذا التغيير أن يقلل من عبء الضرائب على المستثمرين المؤسساتيين، مما يعزز جذب المؤسسات المالية التقليدية للمشاركة؛ وفي الوقت ذاته، تم تشديد تنظيم عمليات الإقراض المشفر، والإصدار الأولي للعملات الرقمية، وغيرها من الأنشطة، ويجب على المنصات تلبية معايير صارمة مثل عزل الأصول، وإيداع المحافظ الباردة.

في المدى القريب، من المحتمل أن يجذب تقدم تجريب العملات المستقرة بالين الياباني وتحسين النظام الضريبي تدفقات جديدة من رأس المال. لكن تقلبات الين وعدم اليقين بشأن السياسات قبل إصدار اللوائح التنظيمية قد يؤدي إلى زيادة تقلبات السوق على المدى القصير.

أما على المدى الأطول، فإن اليابان تتبع استراتيجية مزدوجة تجمع بين الابتكار في بيئة الاختبار والتنظيم الواضح، مما يضع نموذجًا يمكن أن يُحتذى به في تطوير صناعة التشفير العالمية.