ما هو مؤشر VN؟ تعرف على مؤشر الأسهم الفيتنامي من الألف إلى الياء

مؤشر VN Index هو المقياس الرئيسي الذي يعكس صحة سوق الأسهم الفيتنامي بأكمله. يتم حسابه من إجمالي قيمة رأس مال الشركات المدرجة في بورصة HOSE (بورصة هانوي للأوراق المالية) – أكبر وأقدم بورصة في بلدنا منذ عام 2000. من خلال مؤشر VN Index، يمكن للمستثمرين فهم الاتجاهات العامة للتقلبات، ومزاج السوق، وقوة الاقتصاد الوطني في كل فترة زمنية.

ما هو في الواقع مؤشر VN Index؟

مؤشر VN Index يمثل القيمة الإجمالية لسوق الأوراق المالية الفيتنامي. على عكس المؤشرات الفردية، VN Index يشمل جميع الأسهم المتداولة في بورصة HOSE، وليس فقط الأسهم الكبيرة. تُقارن هذه القيمة مع مرجع الأساس في 28/7/2000 – يوم بدء تشغيل سوق الأوراق المالية الفيتنامي رسميًا.

لتسهيل الفهم: عندما يكون VN Index عند 1,203 نقطة (كما في أبريل 2024)، فهذا يعني أن قيمة السوق قد زادت بمقدار 12 مرة مقارنة بنقطة البداية. هذه هي الطريقة التي يقيس بها المستثمر الأداء النسبي للسوق بأكمله عبر الزمن.

بالإضافة إلى VN Index، يوجد في السوق مؤشرات أخرى مثل VN30 (35 شركة ذات رأس مال كبير)، مؤشر HNX، أو Upcom Index. ومع ذلك، يُعتبر VN Index لا يزال المؤشر الرئيسي، مشابهًا لدور Dow Jones في السوق الأمريكية.

صيغة الحساب والمعنى وراء الرقم

يتم حساب VN Index باستخدام طريقة مؤشر السعر المرجح، وفقًا للصيغة القياسية:

المؤشر = (إجمالي القيمة السوقية الحالية / إجمالي القيمة السوقية الأصلية) × 100

حيث:

• القيمة السوقية الحالية = جميع أسعار الأسهم × عدد الأسهم المتداولة اليوم
• القيمة السوقية الأصلية = سعر السهم × عدد الأسهم في 28/7/2000

على الرغم من أن الرقم قد يبدو بسيطًا، إلا أن مؤشر VN Index يكشف الكثير عن الاقتصاد ومزاج السوق:

مزاج المستثمرين: عندما يرتفع VN Index، يعكس ذلك ثقة وتدفقات نقدية إيجابية من المستثمرين. وعلى العكس، عندما ينخفض بشكل حاد، يدل على القلق وبيع الأصول في السوق.

صحة الاقتصاد: يعكس هذا المؤشر بشكل غير مباشر جودة الاقتصاد الوطني من خلال عوامل مثل السياسات المالية، أسعار الفائدة، التضخم، وفعالية أداء الشركات.

أداء السوق: مقارنة VN Index عبر السنوات تساعد المستثمرين على تقييم معدل النمو الحقيقي لسوق الأوراق المالية الفيتنامي.

رحلة VN Index عبر المراحل

المرحلة 2006 - 2007: العصر الذهبي

بعد انضمام فيتنام إلى WTO (2006)، شهد سوق الأوراق المالية في فيتنام طفرة. اعتبر عام 2007 ذروة مع العديد من عمليات الطرح العام الأولي للشركات الحكومية، وزاد VN Index بمقدار 4 مرات مقارنة بـ2006. ومع ذلك، أدى النمو السريع إلى سوق ساخن ثم برود.

المرحلة 2008 - 2009: الأزمة العالمية

تأثرت بشكل كبير من الركود الاقتصادي العالمي عام 2008. لكن من بداية 2009، بدأت الحكومة بتحفيز الاقتصاد، وبدأ VN Index يتعافى تدريجيًا.

المرحلة 2020 - 2021: كوفيد-19 والانطلاق من جديد

في بداية 2020، أدت الجائحة إلى انخفاض مؤشر VN Index بنسبة 31%، وبيع مكثف من قبل المستثمرين الأجانب. لكن بفضل السيطرة الجيدة على الوباء، وخفض أسعار الفائدة، عاد السوق إلى اللون الأخضر من الربع الثاني لعام 2020. وفي نهاية 2021، وصل VN Index إلى أعلى مستوى تاريخي عند 1,536 نقطة، وتجاوز حجم التداول 40 تريليون دونج.

المرحلة 2022 - 2023: الانخفاض ثم التعافي

من مارس 2022، مع دورة رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي التي استمرت حتى يوليو 2023، دخل VN Index في اتجاه هابط مستمر. ومع توقف الفيدرالي عن رفع الفائدة، بدأ السوق يتعافى. في عام 2023، حقق VN Index عائدًا بنسبة 15.78% – وهو رقم أكثر إثارة من Dow Jones (13.36%).

حاليًا، يتذبذب السوق حول مستوى 960-980 نقطة. على الرغم من الانخفاض، إلا أن هذه فرصة جيدة للمستثمرين للشراء بأسعار مناسبة بدلاً من فترات الذروة في 2020-2021.

VN Index مقابل المؤشرات الدولية

مقارنة بالمؤشرات العالمية الرائدة مثل S&P 500، Dow Jones، أو Nasdaq 100، هناك اختلافات ملحوظة في مؤشر VN Index:

من حيث مستوى التطور: سوق الأوراق المالية الفيتنامي لا يزال ناشئًا. آلية التداول غير مرنة (T+2)، وتقييد التدفقات الأجنبية، والمخاطر أعلى. لذلك، يفضل المستثمرون الأجانب الأسهم الأمريكية أكثر.

من حيث معدل النمو: وهذه نقطة قوة لـ VN Index. مع نمو بنسبة 550% خلال 12 سنة (من 2009 إلى 2024)، أي بمعدل 45% سنويًا، يُعد سوق الأوراق المالية الفيتنامي من أسرع الأسواق نموًا في المنطقة والعالم.

وهذا يدل على أن: على الرغم من حجمه الصغير، إلا أن VN Index هو وجهة جذابة للمستثمرين على المدى الطويل، خاصة الباحثين عن فرص نمو عالية.

VN Index و VN30: التشابه والاختلاف

نقاط التشابه: كلا VN Index و VN30 يؤثران على مزاج المستثمرين. عندما يرتفع المؤشر، يميل المستثمرون إلى جني الأرباح؛ وعندما ينخفض، قد يختارون تصفية مراكزهم أو البحث عن فرص للشراء.

نقاط الاختلاف:

من حيث التعريف: VN Index يشمل جميع الأسهم في بورصة HOSE، بينما VN30 يركز فقط على أكبر 30 شركة من حيث القيمة السوقية.

من حيث طريقة الحساب: VN Index يعتمد بالكامل على القيمة السوقية، دون استبعاد الأسهم ذات السيولة الضعيفة. أما VN30، فيطبق آلية تعديل الـ free float (الأسهم الحرة) والتحكم في الوزن، مما يعكس بشكل أدق التغيرات الفعلية.

حاليًا، VN30 يمثل أكثر من 80% من إجمالي القيمة السوقية، لذلك عند متابعة السوق المالي الفيتنامي، يولي المستثمرون اهتمامًا لكلا المؤشرين للحصول على صورة شاملة.

الشركات الكبرى في سوق الأوراق المالية الفيتنامي

أبرز الشركات التي تقود مؤشر VN Index حاليًا:

• Vietcombank (VCB) – أكبر بنك، بقيمة سوقية 500 مليار دونج
• BIDV (BID) – بنك حكومي، 281 مليار دونج
• Vietinbank (CTG) – بنك رائد، 174 مليار دونج
• Vinhomes (VHM) – عقارات فئة أ، 174 مليار دونج
• PV Gas (GAS) – استغلال النفط والغاز، 169 مليار دونج
• Hòa Phát (HPG) – الصلب والمعادن، 165 مليار دونج
• Techcombank (TCB) – بنك خاص، 163 مليار دونج
• Vingroup (VIC) – متعدد القطاعات، 152 مليار دونج
• FPT (FPT) – تكنولوجيا، 150 مليار دونج
• VPBank (VPB) – بنك خاص، 145 مليار دونج

قطاع المالية (البنوك) يهيمن على مؤشر VN Index، مما يدل على اعتماد السوق على أسهم هذا القطاع.

الخلاصة: هل يجب متابعة VN Index؟

على الرغم من وجود بعض القيود (مثل الوزن العالي للشركات الكبرى، وآلية غير مرنة)، إلا أنه لا يزال أداة لا غنى عنها.

بعد 24 عامًا من التطور منذ عام 2000، أثبت سوق الأوراق المالية الفيتنامي قدرته على التعافي بعد كل أزمة (2008، 2018، 2020). ويُظهر معدل النمو بنسبة 550% خلال 12 سنة أن لـ VN Index إمكانات واعدة.

سواء كنت مستثمرًا محترفًا أو مبتدئًا، فإن فهم مؤشر VN Index سيساعدك على فهم اتجاهات السوق واتخاذ قرارات استثمارية أكثر حكمة. في ظل تقلبات الاقتصاد العالمي، يُعد مؤشر VN Index تمثيلًا جديرًا لإمكانات الاقتصاد الفيتنامي.