دليل استثمار النحاس: التنقل في الطلب المتزايد على المعدن الأحمر (إصدار 2024)

مع تسارع التحولات في الطاقة العالمية، انتقل النحاس من كونه مجرد مؤشر اقتصادي إلى أن يصبح حجر الزاوية في الثورة الخضراء. المعروف شعبياً باسم دكتور النحاس لدوره في تشخيص الظروف الاقتصادية، أصبح هذا المعدن المتعدد الاستخدامات الآن يجذب انتباه المستثمرين كما لم يحدث من قبل. مع توقعات بارتفاع استهلاكه بنسبة 20 في المئة بحلول عام 2035 وفقًا لتوقعات @E5@S&P Global@E5@، أصبح فهم كيفية الاستثمار في النحاس—وما الذي يدفع ديناميكيات سوقه—ضروريًا للمحافظ المستقبلية.

لماذا يهم النحاس في اقتصاد اليوم

يحتل النحاس المرتبة الثالثة من حيث استهلاك المعادن الصناعية على مستوى العالم، بعد الحديد والألمنيوم. تجعل خصائصه الفريدة من نوعها من حيث التوصيل الكهربائي والمرونة، منه مادة لا غنى عنها لنقل الطاقة، والبنية التحتية للطاقة المتجددة، وتصنيع المركبات الكهربائية. إن الانتقال العالمي إلى الطاقة النظيفة لا يدعم فقط الطلب على النحاس—بل يعيد تشكيل فرضية استثماره بشكل جوهري.

لقد أظهرت السنوات القليلة الماضية هذا التحول بشكل واضح. في عام 2021، ارتفعت عقود النحاس الآجلة في بورصة المعادن بلندن إلى 10,700 دولار أمريكي للطن المتري، مدفوعة بتوقعات الطلب المتفائلة. وجاء العام التالي بمزيد من الارتفاع الحاد، حيث وصلت الأسعار إلى 10,845 دولارًا مع تسارع نمو قطاعات الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية. ومؤخرًا، في مايو 2024، سجل النحاس أعلى سعر له على مؤشر COMEX عند 5.20 دولارات للرطل (US$11,464 للطن المتري)، مما يعكس تضييق العرض وسط طلب مستمر.

محركات السوق: قيود العرض ومرونة الطلب

فهم مسار سعر النحاس يتطلب فحص كلا الجانبين من المعادلة. تتسبب اضطرابات العرض في مصادر متعددة: حوادث بيئية، نزاعات عمالية، توترات جيوسياسية، وتباطؤ اقتصادي دوري. تمتلك الدول الكبرى المنتجة—تشيلي، بيرو، روسيا، والصين—تأثيرًا كبيرًا على التوافر العالمي.

تستحق أهمية الصين خاصة التركيز. فهي في الوقت ذاته أكبر منتج للنحاس وأكبر مستهلك له، حيث تؤثر صحتها الاقتصادية بشكل مباشر على الأسعار العالمية. أدت أزمة العقارات في الصين عام 2023 إلى هبوط الأسعار إلى 7,812 دولارًا في أكتوبر، نظرًا لأن قطاع العقارات يمثل وحده 30 في المئة من الناتج المحلي الإجمالي للصين ويدفع استهلاك النحاس بشكل كبير. في الوقت نفسه، خلقت غزو روسيا لأوكرانيا ضغطين متزامنين: ارتفاع تكاليف الطاقة الذي ضغط على اقتصاديات العرض، وعدم اليقين في الطلب الذي خفّض من وتيرة النمو في الاستهلاك.

على جانب العرض، أدت إغلاقات المناجم وتقليص الإنتاج مؤخرًا إلى تضييق السوق بشكل كبير. أغلق منجم كوبري باناما التابع لشركة كوبر فانتوم، وقلصت شركة أنجلو أمريكان توقعاتها، وانخفض الإنتاج من منجم تشويكيكاماتا في تشيلي، وكلها عوامل أدت إلى نقص في العرض. تشير التوقعات الصناعية إلى أنه على الرغم من تقلبات الأسعار على المدى القصير، فإن العجز الهيكلي بين العرض والطلب المدفوع بالطاقة الخضراء يضع النحاس في مسار لأسعار مستدامة وقوية.

طرق الاستثمار: من الحيازات المادية إلى التعرض السوقي

يواجه المستثمرون الباحثون عن التعرض للنحاس عدة خيارات مميزة، كل منها يحمل ملفات مخاطر وعوائد مختلفة واعتبارات عملية.

النحاس المادي: على الرغم من أن شراء حلقات وقضبان النحاس المادية ممكن تقنيًا، إلا أن هذا النهج يواجه عيوبًا كبيرة. تكلفة المعدن لكل رطل منخفضة نسبيًا، مما يتطلب تخزينًا كبيرًا لبناء مركز استثماري ذو معنى، مما يجعله خيارًا غير عملي لمعظم المستثمرين الأفراد.

صناديق التداول (ETFs): توفر هذه الصناديق وصولاً غير مباشر إلى السوق من خلال محافظ تركز على النحاس أو شركات تعدين النحاس. تمثل ETFs بوابة أقل مخاطرة إلى القطاع، حيث تجمع بين التنويع والسيولة وتلغي مخاوف التخزين. هذا يجعلها جذابة بشكل خاص للمستثمرين الذين يبحثون عن تعرض بسيط دون مخاطر مركزة على شركة معينة.

عقود المستقبل: تتيح عقود النحاس الآجلة للمشاركين في السوق تثبيت الأسعار المستقبلية والحصول على تعرض مُعزز لتحركات النحاس. على الرغم من أن هذه الآلية يمكن أن تكون أداة للتحوط، فإن الرافعة المالية المضاعفة التي توفرها تجعل من هذا الأداة أكثر خطورة وتناسب بشكل أفضل المتداولين ذوي الخبرة بدلاً من المستثمرين العاديين.

أسهم شركات التعدين: توفر أسهم شركات إنتاج واستكشاف النحاس الطريق الأكثر مباشرة للمشاركة في السوق. تتراوح هذه الفئة من المشغلين الراسخين—مثل فريبورت-ماكموران، غلينكور، BHP، وريو تينتو—إلى شركات استكشاف صغيرة ذات تقلبات أعلى. عادةً ما تقدم الشركات الكبرى مخاطر تنفيذ أقل مقارنة بالمشاريع الصغيرة، على الرغم من أن أسعار الأسهم تتأثر بالأداء التشغيلي وأسعار النحاس الأساسية.

المستقبل

بالنظر إلى ما بعد 2024، يتوقع مراقبو السوق أنه على الرغم من أن النحاس قد يواجه تحديات دورية، فإن مساره الأساسي لا يزال إيجابيًا. يشير عدم التوافق الهيكلي بين قيود العرض وارتفاع الطلب المدفوع بالتحول الكهربائي إلى أن الأسعار من المرجح أن تظل مرتفعة لسنوات قادمة. بالنسبة للمستثمرين الذين يقيّمون التعرض للنحاس، يكمن المفتاح في اختيار نهج يتوافق مع تحمل المخاطر، والأفق الزمني، والاقتناع السوقي بمسار التحول إلى الطاقة الخضراء.