هل النمو الهائل في عدد مستخدمي Reddit كافٍ لتبرير تقييمها المميز؟

تظهر مسيرة Reddit في عام 2025 منصة تشهد زخمًا كبيرًا، خاصة من خلال توسع قدراتها في البحث والوصول الدولي. لكن لا تزال هناك أسئلة حول ما إذا كان هذا النمو يبرر موقعها السوقي الحالي.

الأرقام وراء توسع مستخدمي Reddit

أظهر Reddit زخمًا كبيرًا في الربع الثاني من عام 2025، حيث ارتفع عدد المستخدمين النشطين يوميًا إلى 110 مليون—بزيادة قدرها 21% على أساس سنوي. يثير هذا سؤالًا مهمًا للمستثمرين: كم عدد مستخدمي Reddit الذين يتفاعلون فعليًا مع الميزات الأساسية للمنصة؟ الجواب يكمن في نظام منتجات المنصة المتطور.

تستحوذ وظيفة البحث المدمجة في المنصة الآن على 70 مليون مشارك نشط أسبوعيًا. والأكثر من ذلك، أن Reddit Answers—أداة البحث المدعومة بالذكاء الاصطناعي للشركة—انفجرت من مليون مستخدم في الربع الأول إلى 6 ملايين بحلول الربع الثاني من عام 2025، مما يعكس الطلب المتزايد على تجارب البحث المعززة بالذكاء الاصطناعي. من خلال إعادة وضع البحث كميزة أساسية بدلاً من أداة ثانوية، يتحول Reddit من شبكة اجتماعية بحتة إلى وجهة موجهة للبحث تتنافس عبر سلوكيات مستخدمين متعددة.

التوسع الدولي حفز جزءًا كبيرًا من هذا النمو. دعم الترجمة الآلية عبر 23 لغة فتح الوصول إلى أسواق في آسيا وأوروبا وأمريكا اللاتينية. مبادرات التوطين، بما في ذلك الحملات المستهدفة في فرنسا، تظهر التزام Reddit بالأسواق غير الإنجليزية حيث لا يزال إمكانات المستخدمين غير مستغلة إلى حد كبير.

تحسينات المنتج في يونيو 2025 عززت تفاعل المستخدمين بشكل أكبر. خيارات تخصيص الملف الشخصي الجديدة—بما في ذلك تحكمات دقيقة في ظهور المنشورات/التعليقات على مستوى subreddit، تصفية المحتوى غير الآمن، وإخفاء عدد المتابعين—تشير إلى تحول Reddit نحو منح المستخدمين مزيدًا من السيطرة على حضورهم الرقمي.

تصاعد المنافسة في مساحة الإعلان الاجتماعي

لا يعمل Reddit بمعزل. حافظ Pinterest على زخم قوي في الربع الثاني من عام 2025، حيث نمت عدد المستخدمين النشطين شهريًا بنسبة 11% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 578 مليون. وصل عدد المستخدمين النشطين يوميًا على Snapchat إلى 469 مليون، مما يمثل نموًا بنسبة 8.6% على أساس سنوي مع إضافة 9 ملايين مستخدم يوميًا بشكل متسلسل.

كلا المنافسين يضاعفان جهودهما في إيرادات الإعلان، ويضعان نفسيهما في السوق ذاته الذي يسعى Reddit للنمو فيه. هذا الضغط التنافسي يبرز أهمية جهود توسع Reddit.

تظهر أسئلة التقييم مع تسارع النمو

ارتفعت قيمة أسهم Reddit بنسبة 22.9% منذ بداية العام، متفوقة على عائد قطاع الحوسبة والتكنولوجيا (21.6%) وعلى صناعة البرمجيات عبر الإنترنت (17.1%). ومع ذلك، فإن هذا الأداء أدى إلى تضخم التقييمات إلى مستويات مقلقة.

تتداول المنصة عند نسبة سعر/مبيعات متوقعة خلال 12 شهرًا قدرها 14.36 مرة، وهو أعلى بكثير من وسيط القطاع البالغ 6.83 مرة. يعكس هذا التقييم المميز تفاؤل السوق بشأن آفاق النمو—ولكنه أيضًا يضيف مخاطر هبوط إذا تباطأ مسار النمو.

يقدر محللو السوق أرباح 2025 عند 1.87 دولار للسهم، مع نمو متوقع بنسبة 156% على أساس سنوي. على الرغم من ذلك، يعتمد هذا الرقم بشكل كامل على قدرة Reddit على تحويل نمو المستخدمين إلى تحقيق إيرادات مستدامة، خاصة من خلال أعمال الإعلان.

ماذا يعني هذا للمراقبين السوقيين

سرد نمو مستخدمي Reddit يبدو مقنعًا من الظاهر. التوسع الدولي، وأدوات البحث المدعومة بالذكاء الاصطناعي، وتحسينات المنتج جميعها تساهم في منصة في مرحلة انتقالية. ومع ذلك، فإن تقييم السهم الحالي يترك مجالًا محدودًا للأخطاء في التنفيذ. يجب على المستثمرين مراقبة ما إذا كان Reddit قادرًا على الحفاظ على مسار تحقيق الإيرادات جنبًا إلى جنب مع استقطاب المستخدمين—وهو تحدٍ أوقع العديد من منصات التواصل الاجتماعي قبل ذلك.