الاستعداد للركود العظيم القادم: هل عام 2030 هو نقطة الانكسار؟

قنبلة الديموغرافيا الزمنية التي لا يرغب أحد في مناقشتها

تواجه أمريكا حقيقة غير مريحة لا يرغب العديد من السياسيين في معالجتها مباشرة. منذ الستينيات، انفجرت الإنفاقات على كبار السن بشكل يفوق التصور. اليوم، يتجه حوالي 40% من جميع الإيرادات الضريبية إلى فوائد كبار السن—وهذا مجرد البداية. تخيل بعد 25 عامًا، وستتضاعف هذه النسبة إلى 70%. هل هو صادم؟ إليك ما يجب أن يبقيك مستيقظًا ليلاً حقًا: الولايات المتحدة تنفق حاليًا 600% أكثر على الضمان الاجتماعي والمزايا المستحقة من برامج الأطفال.

الأرقام مذهلة. الدين الحالي للولايات المتحدة يقف عند $31 تريليون، لكن هذا مجرد السطح. عند احتساب الالتزامات غير الممولة—الوعود التي تم قطعها بالفعل ولكن لم يتم دفعها بعد—يبلغ الرقم الحقيقي أكثر من $200 تريليون. هذا ليس نظريًا؛ إنه الفاتورة التي التزمت أمريكا بالفعل بدفعها.

لماذا تجعل الديموغرافيا هذا لا مفر منه

تروي معدلات الولادة قصة يفضل السياسيون تجاهلها. في عام 1957، بلغت معدلات الولادة في الولايات المتحدة ذروتها عند 3.7 أطفال لكل امرأة. بحلول عام 2020، انهارت إلى 1.64. في الوقت نفسه، يعيش كبار السن لفترة أطول بكثير من الأجيال السابقة. النتيجة؟ هرم مقلوب حيث يستفيد عدد أكبر بكثير من الناس من المزايا أكثر مما يساهمون من خلال الضرائب.

نحن لا نصل إلى نقطة تحول بعيدة—نحن بالفعل نميل نحو الانحدار. إنفاق الرعاية الصحية، الضمان الاجتماعي، وفوائد الدين تستهلك الآن 68% من جميع الإيرادات الضريبية وفقًا لمكتب الميزانية التابع للكونغرس. بحلول عام 2040، ستستولي هذه الفئات الثلاث وحدها على 100% من الإيرادات الضريبية. بحلول عام 2052، ستتجاوز 117%—مما يعني أن كل شيء آخر (الدفاع، البنية التحتية، التعليم) يتم تمويله عن طريق الاقتراض.

الحساب الذي لا يمكن تجاهله

عبر المستثمر الشهير ستانلي دروكنميلر مؤخرًا عن ما كان يحذّر منه الاقتصاديون الماليون: تواجه الحكومة خيارًا مستحيلًا. للحفاظ على مستويات الإنفاق الحالية إلى الأبد، سيحتاج صانعو السياسات إما إلى زيادة الضرائب بنسبة 40% أو خفض الإنفاق بنسبة 30%. ليس مؤقتًا—بل بشكل دائم.

هذا الفجوة المالية تمثل 7.7% من الناتج المحلي الإجمالي. لوضع هذا العبء في سياقه، فجوة فرنسا المالية تبلغ فقط 2.4%. غالبًا ما يُنتقدون كدولة رفاهية مترهلة، ومع ذلك فإن اختلالهم الهيكلي أقل من ثلث ما لدى أمريكا. حتى الرئيس ماكرون أدرك الضرورة، ورفع سن التقاعد إلى 64 من 62. في واشنطن؟ الصمت.

التوقيت الذي حدده دروكنميلر يتوافق بشكل غريب مع توقعات الكساد العظيم القادم التي تتداول عبر المؤسسات الاقتصادية. سجل أدائه يتحدث عن نفسه: عوائد مركبة بنسبة 30% على مدى ثلاثة عقود.

الأسواق ترسل إشارات مختلطة—حتى الآن

أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين أن التضخم الشهري في أبريل كان 0.4%، مما خفض المعدل السنوي إلى 4.9%—الأدنى خلال عامين. عبر قطاع الطاقة، تتراكم الضغوط الانكماشية. ومع ذلك، فإن قيود العرض في إنتاج الوقود قد تعيد إشعال التضخم في النصف الثاني، خاصة إذا ضعف الطلب مع اقتراب الركود المحتمل.

المعادن الثمينة: الكناري في منجم الفحم

يحدث شيء غريب في سوق المعادن يستحق الانتباه.

الذهب تراجع إلى نمط تجميع. تشير حركة السعر إلى حركة جانبية أو أقل قليلاً خلال الأسابيع القادمة، مع تزامن أدنى دورة محتملة مع اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 14 يونيو.

الفضة تقدم إعدادًا أكثر إثارة. انخفض المعدن بنسبة 4.81% واستقر فوق متوسطه المتحرك لمدة 50 يومًا. الدعم حول مستوى $24 لا يزال سليمًا، لكن هنا ما يثير الاهتمام: مخزون الفضة المسجل في كومكس انخفض إلى أقل من 30 مليون أونصة. هناك 26 ضعف العقود الورقية المتداولة مقارنة بالمعدن المادي المتاح. هذا الاختلال الهيكلي قد يخلق ظروفًا متفجرة—ما يسميه المتداولون ضغطًا قصيرًا.

البلاتين يواجه ديناميكيات مماثلة. منذ عام 1997، تم سك 880,500 من أونصة البلاتين منذ 26 عامًا. للمقارنة، تم سك أكثر من 1.1 مليون من نسر الذهب في عام 2021 فقط. العرض يتضيق، والمسرح معد لحدث ضغط آخر.

النتيجة الحتمية

عندما تواجه الحكومات مسارات مالية غير مستدامة، توفر التاريخ أدوات محدودة. ينشأ تخفيض قيمة العملة كمسار أقل مقاومة سياسيًا. مع تبلور هذه الحقيقة للمستثمرين العاديين، ستتزايد الطلبات على الأصول الصلبة بشكل كبير.

نقص المعروض من السلع—خصوصًا الفضة والبلاتين—ليس مجرد مضاربة؛ إنها نتائج رياضية لتفاعل ديناميكيات العرض والطلب الحالية مع يأس السياسة النقدية. الكساد العظيم القادم الذي تنبأ به دروكنميلر وأكدته التحليلات الهيكلية لن يتم إيقافه بسياسات تتطلب شجاعة سياسية لا تمتلكها أمريكا حاليًا.

المستثمرون الذين يضعون أموالهم الآن في أصول حقيقية لن يحافظوا فقط على الثروة—بل من المحتمل أن يزدهروا عندما يحين الحساب.