مفارقة الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية: لماذا تتفوق شركات التبغ على تسلا في درجات الاستدامة

نظام تصنيف الاستدامة قد تعرض لانتقادات كبيرة بعد كشف مذهل: شركة التبغ العملاقة فيليب موريس حصلت على درجة ESG قدرها 84 من 100، في حين أن تيسلا — الشركة التي تعيد تشكيل صناعة السيارات نحو الكهربة — حصلت على 37 فقط. هذا الانعكاس في القيم أثار جدلاً واسعاً حول مصداقية ومنهجية ما يُعتبر درجة ESG.

فهم درجات ESG وتأثيرها المتزايد

تقييم ESG يقيم الشركات عبر ثلاثة أبعاد: التأثير البيئي، المسؤولية الاجتماعية، وممارسات الحوكمة. مع تزايد توجه مديري الأصول الكبار مثل بلاك روك نحو توجيه رؤوس الأموال نحو الاستثمارات ذات التصنيفات الأعلى، أصبحت الشركات ذات درجات ESG الممتازة مغناطيساً لتدفقات الاستثمار المؤسسي. ومع ذلك، فإن هذا التخصيص الرأسمالي المبني على المقاييس أثار أسئلة صعبة حول ما إذا كان النظام يعكس الاستدامة الحقيقية في العالم الواقعي بدقة.

التناقض في جوهر ESG

عبر إيلون ماسك مؤخراً عن شكوك حادة حول مقاييس ESG، مشيراً إلى بيانات تظهر أن كل من مصنعي التبغ ومنتجي الوقود الأحفوري — بما في ذلك شل وإكسون — حققوا تصنيفات أعلى من تيسلا. المفارقة واضحة: تيسلا تصنع السيارات الكهربائية لمكافحة تغير المناخ، ومع ذلك تتخلف عن شركات منتجاتها الأساسية تضر بالصحة العامة وتدمر البيئة بشكل مباشر.

ينتقد النقاد أن إطار عمل ESG يعاني من عيوب تصميمية جوهرية. الشركات تتفوق في “التجميل الأخضر” — أي تزيين صورتها العامة وتقاريرها بشكل دقيق لخداع نظام التصنيف — بينما ممارساتها الفعلية تظل إشكالية. بالنسبة للمتشككين، مكافأة شركة تبغ بدرجة 84 عندما تساهم منتجاتها في مئات الآلاف من الوفيات التي يمكن تجنبها سنوياً يكشف عن نظام يولي الأولوية للمظاهر على النتائج.

الحجة المضادة والطريق إلى الأمام

مدافعو استثمار ESG يردون بأن الدرجة الإجمالية المنخفضة لتيسلا تعكس قصوراً حقيقياً في الحوكمة والحوكمة الاجتماعية، حتى لو كانت الشركة رائدة بيئياً. ومع ذلك، بالنسبة لعدد متزايد من المستثمرين والمراقبين، فإن هذا التفسير يبدو غير كافٍ عند مقارنته بالشركات التي تربح من ضرر واضح.

يكشف النقاش عن حقيقة غير مريحة: أي آلية تقييم تعتمد على منهجية أساسية سليمة فقط بمدى دقتها. مع استمرار استثمار ESG في تشكيل تدفقات رأس المال عبر الأسواق، يجب على أصحاب المصلحة أن يتعاملوا مع ما إذا كانت أنظمة التصنيف الحالية تحدد فعلاً الشركات المستدامة أو تكتفي بمكافأة تقديم الذات بشكل فعال.