احتفال الأصول بعيد الميلاد: ارتفاع تاريخي لمؤشر S&P 500 والذهب والفضة، وسوق التشفير ينتظر التغيرات

مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يحقق أعلى مستوى له منذ عام 2013 قبل عيد الميلاد، وسعر الذهب الفوري يتجاوز حاجز 4500 دولار للأونصة، وارتفعت أسعار الفضة بنسبة تصل إلى حوالي 150% في عام 2025، وبلغت القيمة السوقية 4.059 تريليون دولار، متجاوزة شركة آبل التي تبلغ قيمتها 4.05 تريليون دولار.

وفي الوقت نفسه، يشهد سوق العملات المشفرة فترة هدوء نسبية خلال عطلة عيد الميلاد، حيث يتداول سعر البيتكوين بشكل جانبي في ظل انخفاض السيولة.

01 حفلة عيد الميلاد في الأسواق التقليدية

في ليلة عيد الميلاد لعام 2025، شهدت الأسواق المالية التقليدية العالمية عرضًا مثيرًا لإعادة تقييم القيمة. ارتفعت الأسهم الأمريكية والمعادن الثمينة وبعض السلع الأساسية بشكل متزامن، مما شكل سوقًا نادرًا من التفاعل المشترك.

حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أعلى مستوى له منذ عام 2013 قبل عيد الميلاد، مع اتجاه واسع للارتفاع في السوق، حيث حققت 10 من 11 قطاعًا ارتفاعًا. بلغ معدل النمو السنوي للربع الثالث في الولايات المتحدة نحو 4.3%، مما عزز ثقة المستثمرين بفضل البيانات الاقتصادية القوية.

وفي الوقت نفسه، ساهم انخفاض أسعار النفط في تأثير إيجابي على إنفاق المستهلكين، مما دعم ارتفاع السوق بشكل غير مباشر.

وكان أداء المعادن الثمينة أكثر لفتًا للانتباه. تجاوز سعر الذهب الفوري حاجز 4500 دولار للأونصة، وبلغ أعلى مستوى له عند 4525 دولارًا، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا.

منذ بداية عام 2025، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 70%، ومن المتوقع أن يكون هذا العام الأفضل منذ عام 1979. وكان أداء الفضة لافتًا بشكل خاص، مع ارتفاع يقارب 150%، مما جعلها واحدة من أكثر الأصول أداءً في العالم.

02 المنطق وراء تحول الأموال العالمية إلى الأصول الصلبة

الأداء القوي للمعادن الثمينة ليس ظاهرة معزولة، بل هو نتيجة لتفاعل عدة عوامل ماكرو اقتصادية. زادت حالة عدم اليقين الاقتصادي العالمي، والتوترات الجيوسياسية، وشراء البنوك المركزية للذهب، من دفع أسعار المعادن للأعلى.

تتصاعد المخاطر الجيوسياسية العالمية، مع توترات في شحن النفط في فنزويلا، والصراع الروسي الأوكراني، وعدم الاستقرار في الشرق الأوسط، مما دفع المستثمرين للجوء إلى الذهب وأصول خالية من مخاطر التعامل مع طرف آخر كملاذ آمن.

وفي ظل هذه البيئة، يزداد جاذبية الذهب كـأداة تنويع استراتيجية ومصدر للاستقرار.

كما أن عمليات شراء البنوك المركزية للذهب توفر دعمًا قويًا لأسعار المعادن الثمينة. خلال الثلاث سنوات الماضية، اشترت البنوك المركزية عالميًا أكثر من 1000 طن من الذهب سنويًا، مما يفوق بكثير متوسط ​​السنوات العشر السابقة الذي كان يتراوح بين 400 و500 طن سنويًا. هذا الطلب المستمر من القطاع الرسمي يشكل دعمًا طويل الأمد لأسعار المعادن.

وتعد سياسة الاحتياطي الفيدرالي أيضًا عاملًا إيجابيًا لأسعار المعادن الثمينة. يتوقع السوق أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2026، مما قد يدفع سعر الفائدة إلى حوالي 3% أو أقل. يقلل انخفاض أسعار الفائدة من تكلفة حيازة الأصول غير ذات العائد مثل الذهب.

03 هدوء السوق المشفر خلال العطلات والتقلبات المحتملة

على النقيض من النشاط الكبير في الأسواق التقليدية، يظهر سوق العملات المشفرة هدوءًا نسبيًا خلال عيد الميلاد. كان أداء البيتكوين يوم عيد الميلاد متوسطًا، مع تداول ضعيف، مما يعكس انخفاض مشاركة المؤسسات خلال العطلة.

السيولة في السوق ضعيفة بشكل ملحوظ، حيث أدت مغادرة المتداولين وراحة المؤسسات إلى أن أي أوامر شراء أو بيع كبيرة قد تؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار.

وقد أشار معهد Gate إلى وجود ظاهرة “ألم أقصى” في سوق الخيارات، حيث قد يتم جذب سعر السوق إلى نقطة تضع جميع مشتري الخيارات في خسارة قصوى. يمكن أن توفر هذه الظاهرة مرجعًا لاتجاهات الأسعار على المدى القصير.

وفي ظل هذا الهدوء، تكمن مخاطر كبيرة. في 26 ديسمبر، سيشهد سوق العملات المشفرة أكبر عملية تسوية لخيارات على الإطلاق. وفقًا للبيانات، من المتوقع أن تنتهي صلاحية حوالي 300,000 عقد خيار بيتكوين اليوم، بقيمة اسمية تصل إلى حوالي 23.7 مليار دولار، وهو أكثر من نصف إجمالي العقود غير المفتوحة في أكبر بورصة خيارات بيتكوين في العالم، Deribit.

بالإضافة إلى خيارات الإيثيريوم، تصل القيمة الاسمية الإجمالية للعقود المستحقة إلى مفاجأة 28.5 مليار دولار، وهو ضعف ما كانت عليه في نفس الفترة من العام الماضي، مسجلة رقمًا قياسيًا في حجم التسوية اليومي لخيارات العملات المشفرة.

04 الفرص والمخاطر في سوق الانقسام

يقدم تباين أداء الأسواق التقليدية والعملات المشفرة نظرة فريدة للمستثمرين. يعكس هذا التباين تفضيلات تخصيص رأس المال ومفاهيم المخاطر في ظل البيئة الاقتصادية الحالية.

جعل الأداء الممتاز للذهب منه أداة تحوط رئيسية ضد عدم اليقين في العالم. مع نمو الاقتصاد الأمريكي بشكل قوي وارتفاع الدين العام بشكل هيكلي، يعبر الذهب عن شكوك المستثمرين في استدامة السياسات الحالية.

وفي الوقت نفسه، يواجه سوق العملات المشفرة اختبارًا قصير الأمد. حيث يتم تسوية مراكز خيارات بقيمة 28.5 مليار دولار خلال يوم واحد، مما يشكل حدثًا قويًا يثير التقلبات.

تشير البيانات التاريخية إلى أن تواريخ استحقاق الخيارات غالبًا ما تكون محفزات للتقلبات قصيرة الأمد، ولكن بمجرد أن يتم إلغاء مراكز التحوط الضخمة بعد التسوية، ستظهر قوى العرض والطلب الحقيقية في السوق.

05 توقعات السوق واستراتيجيات 2026

مع اقتراب نهاية عام 2025، يقف السوق العالمي عند مفترق طرق جديد. يوضح أداء الأصول التقليدية والرقمية اختلافات قد تؤدي إلى إعادة توزيع رأس المال في عام 2026.

من المتوقع أن يظل سوق المعادن الثمينة قويًا. يتوقع محللو جي بي مورغان أن يتجاوز سعر الذهب في 2026 حاجز 5000 دولار للأونصة. مع زيادة البنوك المركزية لاحتياطياتها من الذهب، قد يقل المعروض من السبائك في السوق، ومع زيادة الطلب من المستثمرين العاديين، قد يؤدي ذلك إلى ارتفاع الأسعار أكثر.

أما سوق العملات المشفرة، فقد يشهد بعد تسوية الخيارات تحديد اتجاه واضح. بمجرد أن تهدأ الاضطرابات التقنية الناتجة عن التسوية، ستعتمد السوق على العوامل الأساسية مثل التوقعات الاقتصادية الكلية، والتنظيم، والابتكار التكنولوجي، وتدفقات رأس المال، لإعادة تحديد الاتجاه.

يعد النمو السريع في سوق الخيارات دليلاً مباشرًا على مشاركة المؤسسات العميقة. إن دخول شركات إدارة الأصول التقليدية مثل بلاك روك وفيديتي من خلال استراتيجيات خيارات معقدة، وإطلاق CME لمشتقات بيتكوين جديدة، كلها علامات على أن سوق العملات المشفرة دخل مرحلة جديدة من التطور.

وبالنسبة للمستثمرين، فإن الحفاظ على موقف حذر ومتفاءل في الوقت الراهن أمر ضروري. السوق متغير بسرعة، والتحليل الثابت لا يكفي، ويجب على المستثمرين تعديل استراتيجياتهم وفقًا لتحركات السوق اللحظية.

وفيما يتعلق بتوزيع الأصول، يمكن النظر في استخدام الذهب كأداة تحوط، مع مراقبة فرص السوق في العملات المشفرة بعد تسوية الخيارات.

التطلعات المستقبلية

تجاوزت قيمة الفضة خلال عيد الميلاد بشكل غير متوقع قيمة شركة آبل، حيث بلغت 4.059 تريليون دولار، لتصبح ثالث أكبر أصل من حيث القيمة في العالم، بعد الذهب ونفيديا.

تراوح سعر الذهب الفوري خلال يوم 24 ديسمبر بنطاق واسع بلغ حوالي 55 دولارًا، مما يبرز حساسية السعر العالية تجاه تدفقات السيولة الحدية خلال فترات العطلات ذات السيولة الضعيفة.

وفي الوقت نفسه، ينتظر سوق العملات المشفرة نتائج تسوية خيارات اليوم، حيث قد يكون تسوية 28.5 مليار دولار من القيمة الاسمية محفزًا رئيسيًا لاتجاه السوق على المدى القصير.