ثلاثة أسهم نمو تقدم عوائد استثنائية: ما الذي يدفع زخمها؟

النمط الذي لم يتوقع أحد تكراره

تحقيق عائد سنوي بنسبة 50% أمر استثنائي. وفعله في سنوات متتالية يتحدى الحكمة التقليدية للسوق. ومع ذلك، فإن ثلاثة أسهم—Robinhood Markets (HOOD)، Palantir Technologies (PLTR)، وSoFi Technologies (SOFI)—على المسار لتحقيق هذا الإنجاز الر Remarkable للعام الثالث على التوالي مع اقتراب عام 2025. هذا نادرًا ما يُرى في أسواق الأسهم، مما يثير التساؤلات حول ما إذا كانت هذه المكاسب مستدامة أم مجرد نتيجة حماس المستثمرين الأفراد.

Robinhood Markets: من سهم ميم إلى آلة إيرادات

حققت Robinhood Markets زيادة بنسبة 57% في عام 2023، تلتها قفزة مذهلة بنسبة 193% في 2024. وحتى نهاية نوفمبر 2025، ارتفعت بنسبة 209% لهذا العام. التحول يتجاوز مجرد المضاربة.

البيانات المالية للربع الثالث للشركة تروي القصة الحقيقية. زادت الإيرادات إلى 1.3 مليار دولار للفترة المنتهية في 30 سبتمبر. والأهم من ذلك، أن درجة Rule of 40—مقياس يجمع بين نمو الإيرادات والربحية ويقوم المستثمرون الجادون في النمو بتحليله—تقف عند مستوى مذهل يبلغ 131%.

لقد تطور منصة التداول إلى مركز متعدد الأصول يشمل الأسهم والعملات الرقمية وأسواق التنبؤ. هذا التنويع في أسواق التنبؤ يمثل محفز نمو كبير، مع استكشاف الإدارة بشكل نشط لعمليات استحواذ لتسريع التوسع في هذا القطاع.

تتداول عند مضاعف P/E قدره 48 وبقيمة سوقية تقترب من $100 مليار، فإن Robinhood ليست رخيصة. ومع ذلك، فإن تنفيذ الشركة وتسريع الإيرادات يشيران إلى أن التقييم المميز قد يكون مبررًا لعمل لا يزال في وضع النمو.

Palantir Technologies: ركوب موجة الذكاء الاصطناعي

Palantir Technologies، المتخصصة في تحليلات البيانات، تقدم قصة نمو مختلفة. أداء الشركة كان أكثر انفجارًا: 167% في 2023، 341% في 2024، و115% حتى 2025.

على الرغم من هذه العوائد، تتداول Palantir عند مضاعف P/E مذهل يقارب 380. هذا التقييم الفلكي لا يمكن أن يوجد بدون مشاركة كبيرة من المستثمرين الأفراد الذين يدفعون الطلب. السؤال هو ما إذا كانت الأساسيات يمكن أن تبرر مثل هذا السعر.

تُظهر النتائج الأخيرة نموًا واعدًا في الإيرادات. زادت المبيعات بنسبة 63% في الربع الأخير إلى 1.2 مليار دولار، في حين أن درجة Rule of 40 البالغة 114% تظهر نموًا وتحسنًا في مؤشرات الربحية. ومع ذلك، فإن عدد الأسهم الكبير يخفّض أرباح السهم، مما يجعل التقييم أكثر stretched.

كان السرد حول الذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي للمكاسب، لكن هناك خطرًا كبيرًا. إذا تراجع hype حول الذكاء الاصطناعي أو تحولت مشاعر السوق نحو مخاوف التقييم، فقد تتعرض هذه الأسهم لتصحيح حاد نظرًا لمضاعفها الممتد.

SoFi Technologies: بناء منظومة مالية حديثة

SoFi Technologies تكمل هذا الثلاثي من الشركات ذات الأداء العالي، حيث ارتفعت بنسبة 116% في 2023، و55% في 2024، و78% حتى الآن في 2025.

كانت في البداية تركز على قروض الطلاب، لكن SoFi تطورت إلى منصة خدمات مالية شاملة تركز على السرعة وتجربة المستخدم—صفات تجذب المستثمرين والمتداولين الشباب الباحثين عن البساطة. نمو الأعضاء يعكس هذا النجاح، حيث ارتفع من 3.5 مليون في 2021 إلى 12.6 مليون اليوم.

درجة Rule of 40 البالغة 67% تشير إلى خصائص نمو قوية. تتداول عند مضاعف P/E حوالي 50—مشابه لـ Robinhood—SoFi ليست استثمارًا رخيصًا. ومع ذلك، فإن جاذبيتها المثبتة بين المستخدمين الأفراد واستراتيجية اكتساب الأعضاء المنضبطة تشير إلى إمكانيات لتحقيق مكاسب طويلة الأمد.

الخيط المشترك: شعبية التجزئة وأسئلة التقييم

جميع الأسهم الثلاثة تتشارك خصائص مشتركة: نمو انفجاري، اعتماد كبير من المستثمرين الأفراد، وتقييمات مرتفعة مقارنة بالمعايير التاريخية. لا تزال درجة Rule of 40 عبر الثلاثة فوق العتبة المرغوبة عادةً وهي 40 نقطة، مما يدل على ديناميكيات نمو قوية أساسية.

الخطر ليس في نماذج الأعمال الفردية—كل منها أظهر زخمًا في الإيرادات وتحسينات تشغيلية. بل يكمن الخطر في مزاج السوق. إذا تراجعت شهية المستثمرين لأسهم النمو أو تغيرت الظروف الاقتصادية، فإن هذه التقييمات المرتفعة تترك مجالًا محدودًا للخطأ.

بالنسبة للمستثمرين الذين يقيمون الفرص، تمثل هذه الأسهم تقاطع النمو الحقيقي للأعمال والحماس القائم على المضاربة. التمييز بين الاثنين يتطلب تحليلًا دقيقًا للأساسيات إلى جانب تحديد الموقع السوقي.