لا يمكن لـ DATS البقاء فقط كخيار خزينة | رأي

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: لا يمكن لـ DATS البقاء كشركات خزانة فقط | رأي الرابط الأصلي: استراتيجيات خزينة الأصول الرقمية، أو DATS، فتحت عالم الكريبتو على مصراعيه للمستثمرين الأفراد. والآن هي على وشك الانهيار إذا لم تتطور بسرعة. انتهت حفلة DATS 1.0.

الملخص

• DATS 1.0 انهارت: الشركات التي تعتمد فقط على الخزينة يتم تداولها الآن عند أو أقل من صافي قيمة الأصول لأن السوق يتعامل مع حيازة الكريبتو السلبية كتعرض للسلع، وليس ابتكاراً.
• العوائد السلبية ليست عملاً تجارياً: النماذج المعتمدة فقط على الستيكينغ يُعاد تسعيرها نحو صفر علاوة، بينما يستخدم القادة الأصول الرقمية كرأس مال تشغيلي لتوليد إيرادات حقيقية — من الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي إلى المدفوعات وصناعة السوق.
• DATS 2.0 تفضل المشغلين: الفائزون سيكونون الشركات المصممة خصيصاً التي تحول الخزائن إلى ميزة تشغيلية؛ والباقي سينزف بينما يعطي المستثمرون الأولوية لتوليد التدفقات النقدية بدلاً من تكديس البيتكوين.

أولئك الذين بادروا مبكراً وملأوا خزائن الشركات ببيتكوين (BTC) وسموها ابتكاراً؟ الآن يتم تداولهم عند أو أقل من صافي قيمة الأصول. السوق قال كلمته. الجلوس على الأصول الرقمية وجني عوائد الستيكينغ لم يعد نموذج عمل. إنه حساب توفير بخطوات إضافية.

لا تسيء الفهم — الموجة الأولى من شركات DATS حققت شيئاً مذهلاً. لقد وفرت حسابات التقاعد إمكانية الوصول لعوائد الكريبتو. وأثبتت أن حيازة الشركات للبيتكوين ليست جنوناً. وحولت فكرة هامشية إلى واقع $100 ملياري عبر الشركات العامة. وكانت هي الاستراتيجية التي مهدت الطريق للجميع.

لكن ذلك السباق انتهى. والفائزون تم تتويجهم. والباقي؟ يكتشفون الآن ماذا يحدث عندما ينسخ الجميع نفس الخطة.

فترة شهر العسل انتهت للتو

هل تتذكر عندما كان مجرد الإعلان عن استراتيجية خزينة بيتكوين يدفع السهم للارتفاع بنسبة 50٪؟ تلك الأيام ولّت. علاوة الحداثة تبخرت. سوق اليوم يرى الحقيقة. معظم شركات DATS مجرد شركات قابضة بمواقع إلكترونية جذابة.

الضغط قاسٍ. بعض أسهم DATS يتم تداولها أقل من صافي قيمة أصولها، أي أن السوق يقيم الشركة بأقل من قيمة البيتكوين الذي تحتفظ به. هذه طريقة السوق في القول إن “استراتيجيتك” لا تساوي شيئاً. أنت نسخة أسوأ من ETF.

التشبع قتل الحماس. عندما تحتفظ شركة واحدة بالبيتكوين، فهي رائدة. عندما يفعل ذلك خمسون، أصبح الأمر مجرد استثمار سلعي. السوق لا يكافئ السلع بتقييمات مرتفعة. بل يضغطها إلى قيمة المادة الخام.

الرياضيات لا ترحم. عوائد الستيكينغ من 5-7٪ تبدو مثيرة للإعجاب حتى تدرك أنها مصدر الإيرادات الوحيد لديك. لا منتجات. لا خدمات. لا خندق تنافسي. فقط أمنية أن يظل الرقم في ارتفاع إلى الأبد.

الحقيقة المزعجة حول الاستراتيجيات السلبية

لنواجه الفيل في الغرفة. هل هذا حتى عمل حقيقي؟

العمل الحقيقي يخلق قيمة. يحل المشكلات. يولد إيرادات من العمليات، وليس فقط من الجلوس على أصول ترتفع قيمتها. معظم شركات DATS تفشل هذا الاختبار الأساسي. إنها رهانات مرفوعة تتظاهر بأنها شركات تشغيلية.

الأذكى بالفعل أدركوا هذا. غيروا الاتجاه بسرعة. ليس بعيداً عن الأصول الرقمية — بل نحو استخدامها فعلياً لبناء شيء حقيقي. الخزينة تصبح وقوداً للتشغيل، وليست التشغيل نفسه.

انظر لما يحدث مع الشركات التي تدمج البلوكتشين في خدمات حوسبة الذكاء الاصطناعي في العالم الحقيقي. يستخدمون مخصصات الأصول الرقمية لتشغيل شبكات الحوسبة اللامركزية. أصول الخزينة تمول شراء وحدات GPU. هذه الوحدات تولد إيرادات من أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. الأصول الرقمية ليست جالسة هناك — إنها رأس مال تشغيلي.

أو انظر إلى الشركات التي تبني بنية تحتية للمدفوعات على أساس خزائنها. لا يحتفظون فقط بالعملات المستقرة. إنهم يحركون مليارات في المدفوعات عبر الحدود، ويأخذون رسومًا على كل معاملة. الخزينة تُمكّن العمل. العمل يبرر التقييم.

المخطط لـ DATS 2.0

الناجون لن يكونوا الشركات ذات أكبر مخزون بيتكوين. بل أولئك الذين يعرفون كيف يحولون ذلك المخزون إلى ميزة تشغيلية.

هذا ما يميز الجيل القادم عن الموتى السائرين:

الإيرادات التشغيلية تتفوق على العوائد السلبية. في كل مرة. السوق يدفع مقابل النمو، لا حسابات الادخار. الشركات التي تولد إيرادات حقيقية من عمليات البلوكتشين ستتداول بقيم مضاعفة تقنية. الخزائن البحتة ستتداول بخصم على صافي قيمة الأصول.

بُنيت بقصد منذ اليوم الأول. اللاعبون الأكثر وعداً لا يضيفون استراتيجيات الخزينة على شركات تحتضر. هم كيانات مصممة خصيصاً مع فرق خبراء تفهم كل من المالية التقليدية وعمليات البلوكتشين. ينطلقون بمسار واضح لإيرادات تشغيلية، لا وعود غامضة حول “استكشاف الفرص”.

الأصول الرقمية كرأس مال تشغيلي، لا قطع أثرية. البيتكوين ليس هناك للإعجاب به. إنه ضمان لعمليات DeFi. إنه سيولة لصناعة السوق. إنه وقود لعقد التحقق. يعمل على مدار الساعة، لا يجلس في مخزن بارد على أمل الارتفاع.

دراسة الحالة التي تتداول في غرف الاجتماعات؟ شركة بيانات صحية تحولت من DATS بحت إلى استخدام خزائنها لتمويل بنية تحتية حوسبية لامركزية. بعد ستة أشهر، يولدون سبعة أرقام شهرياً من إيرادات تأجير الـGPU وما زالوا يستفيدون من صعود الكريبتو. هذا هو النموذج.

الساعة تدق

هذا التطور ليس اختيارياً. السوق يعيد بالفعل تسعير شركات DATS البحتة نحو صفر علاوة. المالية التقليدية تطلق منتجات منافسة تقدم نفس التعرض بدون عبء الشركات. لماذا تملك سهم DATS وأنت تستطيع تملك ETF بيتكوين مباشرة؟

الإجابة لا يجب أن تكون “عوائد الستيكينغ”. هذا لم يعد كافياً.

الشركات التي ستبقى هي التي تفهم أن DATS لم تكن أبداً الوجهة. كانت نقطة الدخول. الفرصة الحقيقية في بناء أعمال تشغيلية تستفيد من الأصول الرقمية كميزة تنافسية، لا مجرد زينة في الميزانية.

نحن نشاهد الانتقاء الطبيعي في الوقت الحقيقي. الخزائن البحتة ستنزف ببطء، تتداول بخصومات أعمق حتى تُجبر على التصفية أو تغيير المسار. الشركات التشغيلية ستستحوذ على حصتها وتظهر كقادة جدد في تبني الكريبتو من قبل الشركات.

الموجة الأولى من DATS فتحت الباب. أثبتت أن الكريبتو للشركات ليس جنوناً. ديمقراطت الوصول. غيرت الحوار. كلها إنجازات حاسمة.

لكن ذلك الفصل يغلق الآن. الفصل القادم يتطلب أكثر من مجرد تراكم سلبي. يتطلب تنفيذ وابتكار ونماذج عمل حقيقية. الشركات التي تدرك هذا التغيير بدأت بالفعل في البناء. أما من لا يدرك؟ فقد مات بالفعل، فقط لم يعلم بعد.

للمستثمرين، الرسالة واضحة. توقف عن النظر لحجم الخزينة وابدأ في النظر للإيرادات التشغيلية. عصر دفع العلاوات لمكدسي البيتكوين انتهى. عصر شركات تشغيل الأصول الرقمية بدأ.