في 8 ديسمبر، وعلى الرغم من أن السوق يبدو وكأنه يعتبر خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة أمرًا محسومًا، ودفع سوق الأسهم الأمريكية يوم الجمعة الماضي إلى الاقتراب من أعلى مستوياته التاريخية، إلا أن نتيجة اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع قد لا تكون القوة الدافعة الحقيقية لسوق الأسهم وغيرها من الأصول الخطرة الصاعدة هي أسعار الفائدة. فبعد أن أوقف الاحتياطي الفيدرالي بهدوء عملية تقليص ميزانيته العمومية، يكمن المفتاح في كيفية إدارته لأصوله وخصومه الضخمة، وما إذا كان سيضخ سيولة جديدة في السوق.

قال فريق استراتيجية أسعار الفائدة العالمي في بنك أوف أمريكا يوم الجمعة الماضي إنهم يتوقعون أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع أنه سيبدأ من يناير في شراء أذون خزانة أمريكية لأجل عام أو أقل بقيمة 45 مليار دولار شهريًا، وذلك كجزء من "عمليات إدارة الاحتياطي".

ويرى آخرون أن هذا قد يستغرق وقتًا أطول، وأن الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى اتخاذ إجراءات مفرطة للحفاظ على استقرار السوق. ويتوقع روجر هالام، رئيس قسم أسعار الفائدة العالمية في مجموعة فانغارد للدخل الثابت، أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في شراء أذون الخزانة بقيمة 15 إلى 20 مليار دولار شهريًا في نهاية الربع الأول أو بداية الربع الثاني من العام المقبل.

ويتوقع كيلي من PineBridge أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيؤدي إلى خفض سعر الفائدة المستهدف إلى نطاق 3.5%-3.75%، وهو ما يقترب خطوة أخرى من سعر الفائدة المحايد التاريخي البالغ حوالي 3%، والذي يهدف إلى الحفاظ على استقرار الاقتصاد.