مؤخرًا، صار عالم العملات المستقرة في حالة غليان.

الجهات التنظيمية في منطقتين تحركت تقريبًا في نفس الوقت، مجموعة السياسات بين هونغ كونغ والبر الرئيسي أربكت السوق بشكل غير متوقع. قوة هذه الإجراءات وعمق تأثيرها قد يشكلان إشارة لتحول كبير في هذا القطاع بأكمله.

موقف البر الرئيسي كان واضحًا بشكل استثنائي: حظر كامل لتداول العملات المستقرة. الجهات الرسمية وصفتها مباشرة بأنها نشاط مالي غير قانوني، ليس مجرد تحذير أو استدعاء للنقاش، بل إجراء حقيقي: هذا العام تم التحقيق في أكثر من 300 قضية ذات صلة، وتم اعتراض أموال بقيمة 4.6 مليار. هذا ليس مجرد تنظيم للسوق، بل المنطق خلف ذلك واضح: تمهيد الطريق للعملة الرقمية الصينية. عندما تريد العملة الرقمية المحلية أن تثبت وجودها، من الطبيعي أن تفسح العملات المستقرة الأجنبية المجال. والآن لم يعد الأمر مجرد حظر تداول، بل كل من يشارك في أنشطة غير قانونية سيخضع للمساءلة القانونية، وهذه رسالة ردع جادة وليست مزحة.

أما هونغ كونغ، فأسلوبها أكثر إثارة.

بعد صدور اللوائح الجديدة، تم عزل المستثمرين الأفراد عن تداول USDT بشكل مباشر. السبب بسيط: شركة تيثر لم تحصل على الترخيص، لذلك لا يمكن للأشخاص العاديين التعامل مع USDT بعد الآن، فقط المستثمرون المحترفون يمكنهم الاستمرار. من الواضح أن هونغ كونغ تريد تصفية المؤسسات الملتزمة عبر وضع شروط عالية، وتحويل استخدام العملات المستقرة من المضاربة الافتراضية إلى تطبيقات حقيقية: المدفوعات عبر الحدود، الاستهلاك السياحي، تسوية التجارة، هذه هي الاتجاهات التي تستهدفها.

ما التغيرات التي ستحدث في السوق بعد هذه الموجة من السياسات؟

تدفق الأموال سيتغير بشكل حاد بالتأكيد. حجم تداول USDT في البر الرئيسي سيتقلص بسرعة، وستتجه هذه الأموال إما إلى العملة الرقمية الصينية أو تبحث عن مخرج قانوني جديد. قد يتجه البعض إلى المنصات الخارجية، لكن المخاطر والتكاليف ستزيد بشكل كبير.

فرصة العملات المستقرة الملتزمة بالأنظمة قد حانت. مثل USDC، الذي يتمتع بمزيد من الشفافية والاعتراف التنظيمي، قد يستغل الفرصة ليقتنص حصة أكبر من السوق. كلما اشتدت الرقابة، زادت ميزة اللاعبين الملتزمين.

خطوة هونغ كونغ كانت محسوبة جدًا. من خلال التنظيم الصارم لجذب المؤسسات الكبرى، تسعى لإنشاء "حقل تجارب مالي عالي المستوى ومنظم"، وقد تصبح مركزًا جديدًا لتدفق رؤوس الأموال العالمية إلى آسيا. هذا ليس مجرد تقييد، بل إعادة تشكيل لقواعد اللعبة.

السؤال الآن: هل تقييد العملات المستقرة في الأسواق الرئيسية سيؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل في القطاع؟ هل ستنجح تجربة "المختبر الرملي" في هونغ كونغ لتصبح المدخل الجديد لرؤوس الأموال الرئيسية، وتأخذ القطاع نحو مزيد من الامتثال والاستقرار؟

السوق يتغير، القواعد تتغير، والشيء الوحيد الثابت هو: الامتثال التنظيمي هو الاتجاه السائد. ما رأيك في هذه العاصفة التنظيمية؟