من الممكن أن يقوم بنك اليابان المركزي برفع أسعار الفائدة قريبًا، يجب على الجميع الانتباه إلى ذلك.

لماذا يؤثر رفع الفائدة على الين الياباني بشكل كبير على الأسواق المالية؟ لأن العالم كله يستخدم الين الياباني كرافعة مالية.

اليابان لفترة طويلة كانت تعتمد سياسة الفائدة الصفرية أو السلبية، واقتراض الين كان شبه مجاني من حيث التكلفة، وخلال هذه السنوات، ظلت رؤوس الأموال العالمية تقوم بشيء واحد: اقتراض الين → تحويله إلى الدولار الأمريكي → ضخ الأموال في جميع أنواع الأصول ذات العوائد المرتفعة حول العالم. الأسهم الأمريكية، السندات، الأسواق الناشئة، سوق العملات الرقمية، وحتى سوق الأسهم الصينية، كلها استفادت من هذه الدورة.

ولكن بمجرد أن تبدأ اليابان في رفع الفائدة، تنقلب هذه اللعبة رأسًا على عقب:
تكلفة اقتراض الين ترتفع، ولم يعد هناك جدوى من المراجحة → الأموال تضطر إلى إغلاق المراكز → بيع الأصول لسداد الديون
بيع الأسهم، بيع السندات، بيع العملات الرقمية، الكل يبيع → تحويل الأموال مرة أخرى إلى الين لسداد القروض → الين يستمر في الارتفاع
ارتفاع الين يجبر المزيد من الناس على إغلاق مراكزهم → الجميع حول العالم يبدأ في تخفيض الرافعة المالية
هذه هي "الدوامة المميتة"، نفس منطق تصفيات DeFi في السابق، لكن هذه المرة على مستوى تصفية الأصول العالمية كما حدث في أزمة ليمان.

لذا، عندما ترفع اليابان الفائدة، لا يتأثر الين وحده، بل تبدأ سلسلة الرافعة المالية في النظام المالي كله في الانكماش. السلاح الحقيقي الفتاك لم يكن يومًا الخبر ذاته، بل هو انقلاب اتجاه الرافعة المالية.

هذا النوع من المخاطر الهيكلية يجب أن نوليه بعض الاهتمام المناسب.