انهيار الرافعة المالية بقيمة 6.4 مليار لإيثيريوم: لماذا يواصل الحيتان تجميع ETH

المصدر: CoinTribune
العنوان الأصلي: إيثريوم يخسر 6.4 مليار دولار من الرافعة المالية
الرابط الأصلي: https://www.cointribune.com/en/ethereum-loses-6-4-billion-dollars-in-leverage/

المفارقة: انهيار السوق يقابله تراكم الحيتان

في عام 2025، تشهد إيثريوم مفارقة لافتة: بينما يشهد السوق انهياراً تاريخياً بقيمة 6.4 مليار دولار في المراكز المضاربية، يستغل حيتان الكريبتو الفرصة لتجميع كميات قياسية من ETH.

إيثريوم: خسارة 6.4 مليار دولار من الرافعة المالية

منذ أغسطس 2025، يمر نظام إيثريوم بمرحلة تخفيض رافعة مالية غير مسبوقة. حيث انهار مؤشر “الفائدة المفتوحة”، وهو مؤشر رئيسي للنشاط المضاربي، بنسبة 51% في البورصات الرئيسية، متراجعاً من 12.6 إلى 6.2 مليار دولار. وسارت منصات مثل Gate.io وبعض منصات التداول الأخرى على نفس النهج، مع تصفيات ضخمة للمراكز ذات الرافعة المالية المرتفعة. النتيجة: انخفض سعر ETH بنسبة 43%، من 4,830 إلى 2,800 دولار خلال بضعة أشهر.

ومع ذلك، في هذا السياق من التراجع الواسع، يظهر ظاهرة معاكسة. الحيتان—أي كبار حاملي العملات الرقمية—يقومون بتجميع ETH بوتيرة محمومة. ففي نوفمبر وحده، اشترى هؤلاء اللاعبون 394,682 ETH بقيمة 1.37 مليار دولار، ما بين 3,247 و3,515 دولار. هذه المفارقة تثير التساؤلات: لماذا هذا التراكم بينما يبدو السوق في أزمة؟

لماذا يشتري حيتان ETH رغم الهبوط؟

انخفاض رافعة إيثريوم بقيمة 6.4 مليار دولار ليس علامة ضعف بل هو إعادة ضبط ضرورية للسوق. تاريخياً، تُظهر دورات الكريبتو أن قيعان الأسواق تتكون فقط بعد تصفية كاملة للمراكز المضاربية المفرطة. هذا التخفيض في الرافعة يزيل الفوائض، ويخلق بيئة أكثر استقراراً وأقل عرضة للانهيارات المفاجئة.

الحيتان، وغالباً ما يكونون جهات مؤسسية أو مستثمرين ذوي خبرة، يرون في هذا التطهير فرصة—استراتيجية محسوبة. علاوة على ذلك، تعد الترقيات القادمة للشبكة بتحسين القابلية للتوسع وخفض الرسوم، مما يعزز أساسيات الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، فإن وضوح التنظيم المتزايد يطمئن المستثمرين بشأن تصنيف الأصل.

إيثريوم: عملاق في مرحلة انتقالية، لكنه لا يزال أساسياً

قد تحافظ حالة التخفيض هذه وتراكم الحيتان على ضغط هبوطي على سعر ETH على المدى القصير، خاصة إذا لم تصمد مستويات الدعم الرئيسية. بالنسبة لديسمبر 2025، يتوقع المحللون استقراراً حول 2,800–3,200 دولار مع إمكانية ارتداد إذا تحققت ترقيات الشبكة واعتماد المؤسسات.

ومع ذلك، فإن التوقعات لعام 2026 تبدو أكثر تفاؤلاً وستعتمد على عدة عوامل:

• صمود الدعم عند 2,700–3,000 دولار
• تأثير تحسينات الشبكة
• تطور التدفقات المؤسسية

إذا توافقت هذه العناصر، فقد تدخل إيثريوم في مرحلة نمو جديدة، ربما نحو 4,000–5,000 دولار.

هل يمثل هذا الانخفاض في الرافعة بقيمة 6.4 مليار دولار نهاية دورة أم بداية حقبة جديدة لإيثريوم؟ حيتان الكريبتو، من خلال تراكمهم الضخم، يبدو أنهم يراهنون على الاحتمال الأخير.