هل يمكن ل"اليد الخفية" في السوق أن تتكيف بنفسها حقاً؟ الأمور التي لم تخبرك بها كتب الاقتصاد

نظرية “اليد الخفية” التي قدمها آدم سميث قبل أكثر من 300 عام لا تزال هي الإجابة القياسية في فصول الاقتصاد: يسعى الأفراد إلى تحقيق أقصى قدر من المصلحة، لكنهم دون قصد يدفعون نحو تحسين تخصيص الموارد في المجتمع بأسره. يبدو الأمر مثالياً. لكن ماذا عن الواقع؟

النظرية تبدو جميلة

ببساطة، يصف “اليد الخفية” هذه العملية: يرغب المشتري في الحصول على سلع رخيصة، ويريد البائع تحقيق الأرباح، فيتمكن الطرفان من تلبية احتياجاتهما، وبالتالي تصل السوق تلقائيًا إلى التوازن. سيقوم المنتجون بتحسين جودة المنتجات لكسب المال، بينما يصوت المستهلكون بأموالهم لاختيار أفضل المنتجات. لا يوجد أحد يتولى القيادة، ولكن الموارد تُوزع بشكل منظم.

في سوق الاستثمار هو نفسه. يقوم المستثمرون الأفراد والمستثمرون المؤسسيون بشراء وبيع الأسهم وفقًا لأهدافهم الخاصة، وتحدد سلوكياتهم التجارية أسعار الأصول. ترتفع أسعار الأسهم للشركات الجيدة، مما يتيح لها الحصول على المزيد من التمويل، بينما يتم استبعاد الشركات السيئة. يبدو أن السوق يقوم تلقائيًا بعملية انتقاء الأفضل.

السؤال هو: الواقع ليس نظيفًا كما يبدو

تم تجاهل الأثر السلبي الخارجي. قد تسعى مصنع لتحقيق أقصى ربح من خلال التخلص من المياه الملوثة بشكل غير قانوني. تتحمل المجتمع تكاليف التلوث، وليس المنتج. اليد الخفية هنا فشلت.

فشل السوق موجود في كل مكان. تفترض النظرية المنافسة المثالية والمشاركين العقلانيين، لكن الاحتكار، عدم التناسق في المعلومات، والتلاعب موجودون في كل مكان. المعلومات التي يمتلكها المستثمرون الأفراد عند شراء الأسهم لا يمكن مقارنتها بتلك التي تمتلكها المؤسسات.

تم تجاهل عدم المساواة في الثروة. اليد الخفية لا تهتم بعدالة التوزيع. والنتيجة هي أن القليل من الناس يجمعون الثروة بينما يُترك معظم الناس خلفهم. البنية التحتية والتعليم، هذه الأشياء التي لا يمكن للسوق توفيرها بشكل فعال، لا يستطيع الفقراء الحصول عليها.

الناس ليسوا عقلانيين على الإطلاق. لقد أثبتت الاقتصاد السلوكي أن قراراتنا مليئة بالتحيزات والعواطف وضغوط التوافق. هل من العقلاني أن يقوم مستثمر عادي بالشراء والبيع بسبب الخوف من الفوات؟

إذن؟

اليد الخفية ليست مفتاحًا سحريًا، وليست دليلًا على أن السوق لا يخطئ أبدًا. إنها فعّالة تحت ظروف معينة، ولكن في العديد من الحالات تحتاج إلى تنظيم وتدخل وإرشاد بشري.

بالنسبة للمستثمرين، لا تثق كثيرًا في أن السوق ستصحح كل شيء تلقائيًا. الفقاعات، والانهيارات، والتلاعب تحدث كل يوم. من المهم فهم كيفية عمل السوق، ولكن الأهم هو معرفة متى سيفشل السوق - فذلك هو المكان الحقيقي للخطر.