## دليل استثمار التعدين: الموارد مقابل الاحتياطات، واحد يمكن أن يحقق الأرباح وواحد ليس بالضرورة

عند النظر في أسهم الشركات الصغيرة في التعدين، فإن أكثر ما يجعل الناس يخطئون هو عدم فهم كلمتين: **الموارد المعدنية (Resource) والاحتياطيات المعدنية (Reserve)**.

الفرق البسيط هو:
- **الموارد المعدنية** = ماذا يوجد تحت الأرض (بما في ذلك الإمكانيات)
- **احتياطيات المعادن** = ما هو موجود تحت الأرض يمكن أن يحقق الربح (تم التحقق منه + قابلية اقتصادية)

### الموارد مقسمة إلى ثلاثة مستويات (الثقة من المنخفضة إلى العالية)

**الموارد المستنتجة (Inferred)** — الأقل موثوقية
- في المراحل المبكرة من الاستكشاف، كانت الثقوب قليلة
- الشركة مجرد تخمين قد يكون هناك تعدين
- مخاطر الاستثمار عالية، لا تتبع بسهولة

**الموارد المحددة (Indicated)** — جيد
- تم تشفير الحفر ، ولديهم فكرة عن شكل الإيداع
- هل يمكن تقدير الكمية التقريبية والجودة؟
- يمكن استخدامها في دراسات الجدوى الأولية

**قياس الموارد (Measured)** — الأكثر صلابة
- البيانات الأكثر تفصيلاً وموثوقية
- تستخدم مباشرة في دراسات الجدوى والتقييم الاقتصادي
- يمكن للشركات التعدين تحويلها لاحقًا إلى "احتياطي مؤكد"

### يتم تقسيم الاحتياطي إلى فئتين (كلاهما يمكن أن يحقق الأرباح)

**التقدير الاحتياطي (Probable)** — احتمال سبعة إلى ثمانية من عشرة
- تحويل الموارد القابلة للتوجيه
- بعد أخذ تكاليف الصهر والاستخراج وحماية البيئة بعين الاعتبار
- يمكن أن يدعم التقييم الاقتصادي الأولي

**المخزون المثبت (Proven)** — ثقة تامة
- أعلى مستوى من الثقة
- استنادًا إلى قياس الموارد + تقييم اقتصادي كامل
- الأرقام النهائية التي أعلنتها الشركات التعدينية

### ماذا يجب أن يهتم به المستثمر؟

تُقيِّم المشاريع المبكرة جودة **الموارد**، بينما تُقيِّم المشاريع في منتصف إلى نهاية المرحلة حجم **الاحتياطيات** - فالإحتياطيات هي الشيء الذي يمكن أن يتحول حقًا إلى تدفق نقدي. بعض الموارد التي تبدو ضخمة يمكن أن تتقلص بنسبة 50% أو أكثر عند تحويلها إلى احتياطيات.