رحلة الفضة البرية في الربع الثالث من عام 2025: من $36 إلى أعلى مستوى على الإطلاق

حقق الفضة للتو موجة صعود مذهلة بنسبة 51% من أدنى مستويات الربع الثالث إلى ذروة قياسية في أكتوبر بلغت 54.47 دولار. بدأ الربع عند 36 دولار، ووصل إلى 39.30 دولار بحلول أواخر يوليو، ثم استقر لأسابيع قبل أن يقلب خطاب جيروم باول في جاكسون هول السرد – Boom، مباشرة إلى 46.66 دولار بنهاية الشهر، ثم حطم الرقم القياسي السابق في أوائل الربع الرابع.

ما الذي يدفع هذا فعلاً؟ ثلاثة أشياء:

1) الطلب الصناعي مجنون — الطلب على الفضة بلغ مستوى قياسيًا بلغ 680.5 مليون أوقية في عام 2024، بزيادة لمدة 4 سنوات متتالية. مراكز البيانات هي حفرة المال الجديدة: من المتوقع أن ينمو الطلب على الكهرباء من الذكاء الاصطناعي بنسبة 33% سنويًا على مدى السنوات الأربع المقبلة. شركات التكنولوجيا تختار الطاقة الشمسية على الطاقة الريحية بنسبة 3:1 والطاقة النووية بنسبة 5:1 لأنها أرخص وأسرع في الحصول على التراخيص. من المتوقع أن تستهلك أنظمة الطاقة الشمسية وحدها 195.7 مليون أوقية في عام 2025.

2) إنها رخيصة جداً مقابل الذهب — نسبة الذهب إلى الفضة جالسة عند 79:1 في أكتوبر، وهو ما يتجاوز بشكل كبير المتوسط التاريخي البالغ 69:1. إذا تساوت الفضة مع تلك النسبة مقابل الذهب الذي يبلغ سعره اليوم 3,700 دولار، فإن الحساب يضع الفضة عند 54 دولارًا الآن. يرى بعض المحللين أنها ستصل إلى $95 في الـ 12-24 شهرًا القادمة.

3) لعبة الملاذ الآمن — مع تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية، وعدم اليقين الاقتصادي، يقوم المستثمرون بمعاملة الفضة كالمعدن الثمين الأقل حظًا. احتياطيات صناديق الاستثمار المتداولة عند 1.13 مليار أوقية اعتبارًا من يونيو—لا تزال 7% دون ذروات 2021، مما يعني أن هناك مجالًا للنمو.

المشكلة؟ قد يؤدي التشبع التكنولوجي إلى إبطاء نمو الطلب. ومع ذلك، فإن عجز العرض حقيقي، وعمال المناجم الفضي هم اللعبة ذات الرافعة الحقيقية—أسهم الفضة الصغيرة ارتفعت بنسبة 183% منذ أدنى مستوياتها في فبراير 2024 بينما الفضة نفسها ارتفعت فقط بنسبة 105%.