لماذا تكلف عقود النفط الآجلة أكثر من سعر اليوم

هل لاحظت أن أسعار السلع التي سيتم تسليمها في المستقبل غالبًا ما تكون أغلى من الأسعار الحالية؟ هذه هي ظاهرة تدني قيمة السلع الفورية.

ما هو الأمر ببساطة

سعر السلع الفورية (تسليم اليوم) < سعر العقود الآجلة (تسليم في المستقبل) = سوق السلع الفورية بأسعار منخفضة.

على سبيل المثال، سعر القمح الآن هو 310 دولارات/5000 بوشل، لكن سعر العقد بعد 6 أشهر قد يكون 330 دولارًا. المستثمرون مستعدون لدفع سعر أعلى للمستقبل.

لماذا يحدث هذا

توقعات التضخم — إذا اعتقد الجميع أن الأسعار سترتفع، فسوف يسعون لتثبيت الأسعار المرتفعة في المستقبل.

مخاطر العرض - القلق من حصاد غير جيد أو انقطاع في سلسلة التوريد، يفضل الطلب الآن على العقود المستقبلية الأكثر تكلفة.

تكاليف التخزين — تخزين النفط والغذاء يتطلب المال للحفظ والتأمين. في بعض الأحيان تفضل الشركات دفع المزيد من المال لشراء العقود الآجلة لتوفير هذه التكاليف.

التحوط السوقي — في ظل عدم اليقين، تجد الشركات أن تأمين الأسعار المرتفعة هو أكثر اطمئنانًا من المخاطرة بانخفاض الأسعار.

حالات سلبية: موجة COVID-19

في عام 2020، انخفض سعر النفط إلى ما دون الصفر - لم يعد أحد يريد النفط، وكان على الموردين دفع الأموال لتفريغ الشحنات. لكن أسعار العقود الآجلة لا تزال مرتفعة، لأن الجميع يعلم أن هذه مجرد ظاهرة مؤقتة، وأن الطلب سيعود للارتفاع في المستقبل.

ما فائدته لك

من وجهة نظر المستهلك — يمكن رؤية توقعات السوق لارتفاع الأسعار. إذا كنت ترغب في توفير المال، فعليك استغلال الفرصة الآن لتخزين تذاكر وقود الطائرات أو مواد البناء.

وجهة نظر المستثمر — إذا كنت تعتقد أن سعر العقود الآجلة قد ارتفع بشكل مفرط، يمكنك بيع عقود الآجلة، والانتظار حتى حلول موعد الاستحقاق لشراء السلع الفورية بسعر منخفض لتحقيق الربح. على سبيل المثال، إذا كان سعر عقود النفط الآجلة 90 دولارًا ولكنك تتوقع أنه لن يرتفع إلا إلى 85 دولارًا، ستحقق ربحًا قدره 5 دولارات عن كل برميل.

فخ ETF — تتبع صناديق المؤشرات المتداولة للسلع أسعار العقود الآجلة المتداولة بشكل مستمر. عندما ينخفض السعر الفوري، يتعين عليها شراء عقود جديدة بسعر أعلى في كل مرة يتم فيها تجديد العقد، مما يؤدي إلى خسائر تدريجية.

الفرق بينه وبين الانخفاض في قيمة السوق العكسية

الحالة العكسية تُسمى ارتفاع السعر الفوري - حيث يكون السعر في المستقبل أرخص. هذا نادر الحدوث، وعادة ما يحدث فقط في حالات الانكماش أو توقّع فائض في الإمدادات. أما انخفاض السعر الفوري فيعتبر الحالة الطبيعية، ويمثل توقعات ارتفاع الأسعار.