مؤخراً، تم الكشف عن فضيحة هائلة في أحد مشاريع العملة المستقرة الرائدة. نجح فريق تشغيل TUSD من خلال محكمة دبي في تجميد مبلغ يصل إلى 456 مليون دولار من الأصول المسروقة - وكان الجاني هو الشريك المتواطئ المسؤول عن حفظ الاحتياطي.

تعتبر الأحداث التي جرت بمثابة سيناريو من الواقعية السحرية. الاحتياطيات بالدولار الأمريكي التي كان ينبغي أن توجد في حسابات مصرفية، والمربوطة بعملة متداولة بنسبة 1:1، تم التلاعب بها من قبل الشركاء المتواطئين، حيث تم تحويلها عبر وثائق مزورة طبقة بعد طبقة، لتصل في النهاية إلى إحدى الشركات الخاصة في دبي. والأكثر دراماتيكية هو أنه لمنع انهيار TUSD، قام المسؤول عن المشروع بسداد 500 مليون دولار من جيبه الخاص، ثم بدأ إجراءات استرداد الأموال على مستوى عالمي.

عند التفكير في هذا الأمر، أشعر بالقشعريرة في ظهري.

أولاً، هناك تظاهر بآلية الحراسة. أي رقابة على مستوى البنك، وشفافية احتياطي بنسبة 100%، في النهاية يمكن لعدد قليل من الأشخاص من خلال تزوير الوثائق سحب عشرات المليارات من الأموال؟ تلك الهياكل الخارجية المعقدة، والكيانات القانونية المتداخلة، هل هي من أجل الامتثال، أم لتسهيل إلقاء اللوم؟

ثانياً، تم كسر "وهم" "استقرار" العملة المستقرة. تلك الرموز التي تدعي أنها مربوطة بالدولار الأمريكي والتي تحتفظ بها، قد تكون الأموال الحقيقية خلفها قد اختفت منذ زمن. إنه ليس مجرد مسألة تقنية، بل هو مسألة إنسانية - عندما تكون السيطرة الفعلية على الاحتياطيات في أيدي قلة، والشفافية تكاد تكون معدومة، لماذا يجب على المستخدمين الثقة بتلك الأرقام؟

أخيرًا تم الكشف عن القواعد غير الرسمية في الصناعة. العديد من مشاريع العملات المستقرة تخفي احتياطياتها في هياكل خارجية معقدة بشكل مفرط، وتقارير التدقيق غير واضحة، وعندما تحدث المشاكل، يُكتشف أنه لا يمكن محاسبة أحد. على الرغم من أن أمر التجميد العالمي من محكمة دبي هو علامة إيجابية، إلا أنه يكشف عن مدى ضعف الإطار التنظيمي الحالي.

بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن هذه القضية تقدم ثلاثة دروس على الأقل: لا تثق بشكل أعمى في دعم الحفظ من المؤسسات الكبيرة، كلما كانت البنية التحتية الخارجية أكثر تعقيدًا، كانت أكثر خطورة؛ قدرة الجهة المصدرة على الاستجابة الطارئة وتحمل المسؤولية أهم بكثير من الرسائل الدعائية؛ في المستقبل، المنافسة في العملات المستقرة ليست في العائدات، بل في الشفافية وقابلية التحقق.

إن تأثير هذه المسألة يتجاوز بكثير أزمة مشروع واحد. لقد كشفت عن عورة صناعة العملات المستقرة بأكملها: ما تحمله ليس مجرد رمز، بل هو رهان على مجموعة من الألعاب المالية التي قد تكون غير شفافة وغير قابلة للتحكم. اختيار العملة المستقرة يعني اختيار أخلاق الجهة المصدرة، والشفافية هي حقاً الخندق الحامي.

(المحتوى مستند إلى معلومات عامة ولا يشكل أي نصيحة استثمارية)