قطاع الهيدروجين يشتعل: من هم اللاعبين الذين يمكن أن يقدموا فعلاً؟

سوق الطاقة الهيدروجينية يعود بعد سنوات من الانهيار من الضجيج إلى الواقع. إليك الصفقة: تم الترويج للصناعة بشكل مبالغ فيه في عام 2020، لكن 96% من المشاريع المعلنة منذ ذلك الحين قد فشلت أو توقفت. قاسية، أليس كذلك؟

لكن هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. من المتوقع أن يصل سوق الهيدروجين إلى 1.4 تريليون دولار سنويًا بحلول عام 2050 - هذا مبلغ جاد. لدى أكثر من 60 حكومة الآن استراتيجيات هيدروجين قائمة، والاتجاه يتغير.

ثلاث شركات تستحق المشاهدة:

Plug Power (PLUG) — الرهان عالي المخاطر. انخفضت بنسبة 79% من ذروتها، ولكن تم جمع $370M مع إمكانية تحقيق مليار دولار أخرى. إنهم يراهنون بشكل كبير على التكامل العمودي: المحلل الكهربائي، خلايا الوقود، شبكات إعادة التزود بالوقود. الشراكات مع وول مارت وأمازون هي أصول حقيقية. المشكلة؟ حرق نقدي ضخم وحمولة ديون. إذا نفذوا، قد يكون الأمر هائلًا. إذا لم يفعلوا، سيكون هناك فوهة.

بلوم إنرجي (BE) — اللعبة المتميزة. تركز على خلايا الوقود من أكسيد الصلب، مما يعني كفاءة أفضل. بالفعل تحقق أرباحًا على أساس غير GAAP مع ~$2B إيرادات متوقعة في 2025. مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تستهلك منتجها. المشكلة: قد تكون التقييمات مفرطة، وزيادة السرعة أكثر مما هو متوقع صعبة.

Linde (LIN) — الخيار “الممل ولكنه مستقر”. واحدة من أكبر موردي الغاز الصناعي في العالم. بناء مصانع الهيدروجين الأخضر في الولايات المتحدة وأوروبا. بالإضافة إلى أنهم يدفعون 6 دولارات للسهم في توزيعات الأرباح سنويًا. أقل تقلبًا، ولكن أيضًا أقل إثارة لصائدي النمو.

التحقق من الواقع: الهيدروجين الأخضر يمثل فقط 0.1% من إجمالي إنتاج الهيدروجين حتى عام 2023. لا يزال معظم الهيدروجين “متسخًا”. يحتاج التكنولوجيا لإثبات جدواها التجارية وفعاليتها من حيث التكلفة. لا تزال سياسة الحكومة غير مستقرة.

الخلاصة: إذا كنت تستطيع تحمل الاحتفاظ لفترة 5-10+ سنوات وملفات المخاطر المختلفة، فإن هذه الثلاثة تقدم تعرضًا لما قد يكون تحولًا هائلًا في السوق. لكن هذه ليست عملية سريعة — إنها لعبة تمتد لعقد من الزمان.