ارتفاع عقود القهوة الآجلة بسبب ضغوط العرض وعوائق التجارة

ارتفعت عقود القهوة الآجلة يوم الخميس، حيث زاد سعر أرابيكا بنسبة 0.48%، بينما قفز سعر روبوستا بنسبة 2.55% ليحقق أعلى مستوى له خلال أسبوعين. وراء هذه الموجة من الحركة عدة عوامل:

طقس فيتنام يسبب المتاعب — منطقة داكلاك، أكبر منطقة لإنتاج القهوة في فيتنام، تتعرض لأمطار غزيرة، مما يسبب تأخيرات في حصاد القهوة، وانخفض مخزون الروبستا إلى أدنى مستوى له في 4 أشهر. لكن هذا الرجل ليس مرتاحًا أيضًا: صادرات القهوة من فيتنام من يناير إلى أكتوبر زادت بنسبة 13.4%، ومن المتوقع أن يصل الإنتاج السنوي إلى 17.6 مليون كيس (أعلى مستوى له في 4 سنوات)، مما يضغط على الأسعار.

تقلص الإمدادات في البرازيل وفوضى التعريفات - مخزون أرابيكا في ICE يصل إلى أدنى مستوى له منذ 1.75 عام (398600 كيس)، والسبب الرئيسي هو أن التعريفات الجمركية بنسبة 40% التي فرضها ترامب قد أخافت المشترين الأمريكيين. انخفضت واردات الولايات المتحدة من القهوة البرازيلية بنسبة 52% من أغسطس إلى أكتوبر، مما أدى إلى تجاهل البرازيل، التي تمثل حوالي ثلث واردات القهوة الأمريكية.

ومع ذلك، فإن توقعات حصاد البرازيل تأتي لتقلب الأمور - من المتوقع أن يرتفع إنتاج البرازيل في عام 2026/27 بنسبة 29% ليصل إلى 70.7 مليون كيس، منها 47.2 مليون كيس من أرابيكا. كما خفضت كوناب في وقت سابق من توقعات إنتاج أرابيكا لعام 2025 بنسبة 4.9% إلى 35.2 مليون كيس.

إشارة إلى تضيق المخزونات العالمية - تقرير منظمة القهوة الدولية يشير إلى انخفاض طفيف في الصادرات العالمية بنسبة 0.3%، وتوقعات وزارة الزراعة الأمريكية تشير إلى زيادة المخزونات العالمية بنسبة 4.9% لتصل إلى 22.82 مليون كيس في 2025/26.

الصراع الرئيسي: نقص العرض على المدى القصير + مخاطر الطقس تدفع الأسعار للارتفاع مقابل ضغط زيادة الإنتاج على المدى الطويل من البرازيل / فيتنام. كما ساعد ضعف الدولار في إشعال الوضع، مما أدى إلى تغطية مراكز البيع. يجب أيضًا مراقبة توقعات هطول الأمطار في البرازيل واتجاه سياسة التعريفات الجمركية لترامب الأسبوع المقبل.