**عملة مستقرة ارتفع توقف، إثيريوم المستثمرين يجب أن يقلقوا؟**

ظهرت إشارات غير طبيعية في التدفقات النقدية على السلسلة. لقد اقتربت القيمة السوقية الإجمالية للعملة المستقرة من 3000 مليار دولار، لكن خلال الثلاثين يومًا الماضية انخفضت بنسبة 1.5% - وهذا يبدو غريبًا بعد الزيادة المستمرة على مدار العامين الماضيين.

ما المشكلة؟ إثيريوم تحمل أكثر من نصف أصول عملة مستقرة (حوالي 165 مليار دولار)، وهذه العملات المستقرة هي دماء نظام DeFi البيئي. يتم استخدامها في الإقراض، تسوية المعاملات، وتبادل الأصول - بدون تدفق مستمر من الأموال الجديدة، فإن نمو TVL في إثيريوم سيتباطأ حتماً.

**أخبار سيئة**: إذا استمر سوق العملات المستقرة في الركود لمدة 1-2 عام، فإن نشاط منصات DeFi في إثيريوم سينخفض، وستقل إيرادات رسوم الغاز، مما سيؤدي إلى ضغط على الأسعار.

**أخبار جيدة**: تم تمرير قانون GENIUS في الولايات المتحدة، وإطار تنظيم عملة مستقرة يتشكل تدريجياً. في الوقت نفسه، تتزايد منتجات توكنز السندات الأمريكية - وهذا أيضاً هو النقد على السلسلة. إذا تم إعادة تشغيل ارتفاع عملة مستقرة + تسريع توكنز السندات الأمريكية، فإن "خزان النقد" الخاص بإثيريوم لا يزال يتوسع، وقد لا تحتاج الأسعار إلى الانخفاض بشكل كبير.

**الحد الأدنى**: حالياً هي بطاقة صفراء، وليست بطاقة حمراء. المفتاح خلال 2-6 أشهر القادمة هو ما إذا كانت العملة المستقرة ستتعافى، وما إذا كان الإيثريوم يمكن أن يحتفظ بمكانته الرائدة. تابع هذا المؤشر عن كثب - فهو يحدد سقف إمكانيات النشاط على السلسلة.