آلة المال الحقيقية التي لا يتحدث عنها أحد: محرك الربح الخفي لشركة إنتويتيف سيرجكال

تستمر Intuitive Surgical (ISRG) في جذب العناوين الرئيسية لمبيعات الروبوت الجراحي دافنشي - حيث تم وضع 427 وحدة جديدة في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة عن 379 وحدة على أساس سنوي. لكن هنا ما يفتقده معظم المستثمرين: الروبوتات هي فقط الرائد في الخسائر. إن مصدر الربح الحقيقي هو الملحقات والسلع الاستهلاكية.

إليك الرياضيات التي تهم:

• مبيعات الروبوت؟ حوالي 25% من الإيرادات
• الأدوات والإكسسوارات؟ حوالي 60% من الإيرادات
• الخدمات؟ النسبة المتبقية 15%

الإحصائية القاتلة: نمت الروبوتات بنسبة 13% على أساس سنوي، لكن الإجراءات التي تستخدم أنظمة دا فينشي قفزت بنسبة 20%. هذه هي القصة الحقيقية. كل عملية جراحية = قطع استهلاكية مباعة. كل نظام مثبت = مصدر دخل متكرر.

هذا هو نموذج عمل المعاشات المحددة في الكتب الدراسية. بعد عشر سنوات، وإذا استمر الاتجاه، يمكن أن تصل حصة الأجزاء/الخدمات إلى 80% من إجمالي الإيرادات بينما تتقلص مبيعات الروبوتات إلى 20% فقط.

الشيء المثير؟ عند نسبة السعر إلى الأرباح 72x، فإن ISRG ليست رخيصة. لكن هذه القيمة تبدأ في منطقها بمجرد أن تدرك أنك لا تشتري شركة أجهزة طبية - بل تشتري آلة دخل متكرر متخفية كواحدة.

السؤال في السنوات العشر القادمة: هل يمكنهم الاستمرار في توسيع الإجراءات بشكل أسرع من المنافسين؟ إذا كانت الإجابة بنعم، فإن العجلة ستستمر في الدوران.