فلور (FLR) هل ستشهد عودة في عام 2026؟

تراجعت أسهم شركة الهندسة العريقة التي يبلغ عمرها 113 عامًا بنسبة 15% هذا العام، في حين أن بقية 5 أسهم متوسطة الحجم في نفس القطاع ارتفعت بنسبة 20-120%، من قال إن الشركات القديمة ليس لديها فرص؟

هناك شيئين يجب معرفتهما:

**1. القوة التنفيذية تحدد الحياة والموت**
مشكلة فلور هي عدم الاستقرار - حيث كانت الإيرادات أقل من المتوقع لمدة 8 أرباع متتالية، وبلغت في الربع الثالث انخفاضاً بنسبة 18% فقط 34 مليار دولار. لكن التوقعات التعاقدية جيدة، حيث تم توقيع عقود جديدة بقيمة 33 مليار دولار، وإجمالي حوض العقود 282 مليار. الأهم هو أن 82% من العقود قابلة للتعويض (تسوية فعلية)، ولا يحتاجون إلى تغطية تكاليف التجاوزات بأنفسهم، وهذا إشارة جيدة لتقليل المخاطر.

**2. قد يغير نقد NuScale المشهد**
ارتفعت أسعار أسهم شركة NuScale التي تمتلكها Fluor بنسبة 600% خلال عامين. حققت الشركة أكثر من 600 مليون دولار من التخفيض الأول في أكتوبر، وتخطط لتصفية 39% المتبقية من أسهمها قبل فبراير، مما قد يجلب 800 مليون دولار أخرى. سيتم استخدام هذه الأموال لإعادة شراء أسهمها الخاصة، ومن المتوقع أن يحسن ذلك ميزانيتها العمومية.

بصراحة، Fluor تتحول - مخاطر أقل، وعوائد أكثر استقرارًا. لكن الشرط هو تحسين القدرة على التنفيذ، للخروج من لعنة الفشل المستمر في التوقعات. إذا تمكنت من تحقيق ذلك، فلن تحتاج إلى نمو متفجر، وسيعيد السوق تقييمها.