قامت مؤسسة غيتس مؤخرًا ببيع 2.4 مليون سهم من شركة بيركشاير هاثاواي، وقد أثارت هذه الخطوة متابعة. الآن تمتلك المؤسسة 21% من أسهم BRK، بقيمة 11 مليار دولار، لكنها استمرت في خفض المركز في الربع الماضي - من 30% إلى 25%.

ما هي الحالة؟ هناك زاويتان: الأولى هي أن بيركشاير الآن لديها 38 مليار دولار نقداً، تمثل ثلث القيمة السوقية، وبايفيت بالتأكيد يشعر أيضاً أن السوق مكلف جداً، حتى أنه لا يستطيع العثور على صفقات رخيصة؛ الثانية هي أن المؤسسة الخيرية تحتاج إلى تحقيق التوازن في محفظة الاستثمار، بعد كل شيء، فإن وجود سهم واحد يمثل ربع الوزن أمر غير منطقي.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن هذه الموجة من بيع الأسهم حدثت عند أعلى نقطة في تاريخ بيركشاير، حيث وصل PE/B إلى 1.6، متجاوزًا نطاق التداول العادي على مدار السنوات العشر الماضية (1.2-1.5). بعبارة أخرى، قد يكون غيتس وبافيت يشيران إلى أن هذا الشيء أصبح قليلاً باهظ الثمن الآن.