الفيدرالي يحافظ على ثبات الأسعار، إشارة تدفع الدولار إلى أعلى مستوى له في أسبوعين - ماذا يعني ذلك لمحفظتك

شهد الدولار موجة صعود هذا الأسبوع، حيث ارتفع مؤشر الدولار بنسبة +0.65% ليصل إلى أعلى مستوى له في أسبوعين. إليك ما أدى إلى هذه الحركة ولماذا هي مهمة.

رسالة “التثبيت الثابت” من الفيدرالي أعلى من المتوقع

سجلات اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في أكتوبر أصدرت مفاجأة: “العديد” من المسؤولين الآن يميلون نحو تثبيت الأسعار حتى نهاية عام 2025. هذه خطوة حادة مقارنةً بالتوقعات السابقة المتعلقة بالاستمرار في خفض الأسعار. أعادت الأسواق بسرعة تسعيرها، حيث خفضت احتمالات خفض الأسعار في ديسمبر من 70% إلى 28% فقط - مما يمحو بشكل أساسي رواية الخفض.

ما هو المثير؟ ألغت BLS إصدار تقرير الوظائف لشهر أكتوبر، مما أزال بيانات حاسمة قبل قرار FOMC في ديسمبر. وهذا يزيل ورقة رابحة كان من الممكن أن تدفع نحو التخفيضات.

قوة الدولار + ضعف الين = عاصفة مثالية

بينما كانت الاحتياطي الفيدرالي يضغط على المكابح، أشارت صانعي السياسة في اليابان إلى اتجاه معاكس. وقد لمح مستشار لرئيس الوزراء تاكايتشي إلى أن بنك اليابان لن يرفع الفائدة مرة أخرى حتى مارس على الأقل، وقد تطلق طوكيو حزمة تحفيزية هائلة بقيمة 20 تريليون ين (~129 مليار دولار ) لدعم الطلب المحلي. هذا يرسل الين إلى الانخفاض - فقد وصل إلى أدنى مستوى له منذ 9.75 شهور مقابل الدولار.

ارتفع زوج الدولار/الين بنسبة +0.95% بعد التعليقات المتساهلة، وضعف الين الآن هو القوة الثانية للدولار.

بيانات التجارة تضيف إلى حالة صعود الدولار

انخفض العجز التجاري لشهر أغسطس إلى -59.6 مليار دولار من -78.2 مليار دولار في يوليو، متجاوزًا التوقعات. عادةً ما تدعم الأرقام التجارية النظيفة الدولار.

يورو/دولار أمريكي يتصدع حيث تتباين احتمالات خفض الفائدة

ضعف اليورو حقيقي: انخفض زوج اليورو/الدولار -0.46% إلى أدنى مستوى له في 1.5 أسبوع. الفجوة بين البنوك المركزية واضحة - البنك المركزي الأوروبي أنهى تقريبا تخفيضاته، بينما لا تزال الأسواق تسعر في تخفيضات متعددة من الاحتياطي الفيدرالي حتى عام 2026. فقط 4% من احتمال اتخاذ البنك المركزي الأوروبي إجراء في ديسمبر يمنع تفاقم خسائر اليورو. كما أن التقارير عن مفاوضات ترامب مع روسيا بشأن أوكرانيا أحدثت ضجيجًا في العناوين.

الذهب والفضة تواجهان عقبة

ارتفعت المعادن النفيسة بشكل معتدل (+0.40% للذهب، +0.66% للفضة) لكنها لا تزال تحت الضغط. لماذا؟ توقعات خفض الأسعار في ديسمبر الأقل تؤثر سلبًا على الأصول غير المدرة للعائد. ومع ذلك، يستمر الطلب على الملاذ الآمن وسط عدم اليقين بشأن التعريفات والمخاطر الجيوسياسية.

أضاف بنك الشعب الصيني إلى احتياطياته من الذهب للشهر الثاني عشر على التوالي (الآن عند 74.09 مليون أونصة)، واشترت البنوك المركزية العالمية 220 طن متري في الربع الثالث - بزيادة 28% عن الربع الثاني. يدعم هذا الطلب الهيكلي أسعار القيعان على المدى الطويل.

سوق الرهن العقاري الأمريكي يشير إلى الحذر

انخفضت طلبات الحصول على MBA بنسبة -5.2% على أساس أسبوعي؛ وانخفضت مؤشرات الشراء بنسبة -2.3% بينما تراجعت طلبات إعادة التمويل بنسبة -7.3%. ارتفعت نسبة الفائدة الثابتة لمدة 30 عامًا بمقدار 3 نقاط أساس لتصل إلى 6.37%، مما يعكس نظام أسعار الفائدة الأكثر استقرارًا لفترة أطول.

الخلاصة

أصبح موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد السائد الآن هو السرد المسيطر في السوق. قوة الدولار هي الآن التجارة المتفق عليها، بينما العملات والسلع الحساسة للنمو في وضع ضعيف. راقب 9-10 ديسمبر للقرار الفعلي للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية - إذا أصبحت “الكثير” “معظم”، استعد لمزيد من الارتفاع في الدولار.