ارتفاع الغاز الطبيعي بسبب موجة الطقس البارد، لكن زيادة الإنتاج تحافظ على الحد من الارتفاع

عقود الغاز الطبيعي الآجلة ارتفعت يوم الثلاثاء حيث قام المتنبئون بتغيير نغمتهم - هواء بارد يتدفق إلى وسط وشرق الولايات المتحدة بحلول نهاية نوفمبر، مما ينبغي أن يعزز الطلب على التدفئة. أغلق عقد ديسمبر في نيمكس +0.23%، متعافياً من أدنى مستوى له في 1.5 أسبوع.

إليك صراع القوة: الحالة الصاعدة تعتمد على تغير الطقس. إذا انخفضت درجات الحرارة كما هو متوقع، ستعمل أفران الغاز عبر أمريكا بشكل إضافي. الطلب على الغاز في الولايات المتحدة (الولايات السفلى 48) يقف بالفعل عند 87.3 بليون قدم مكعب يوميًا، بزيادة قدرها 14.1% على أساس سنوي.

لكن الإنتاج يضغط على أي ارتفاع. لقد قامت إدارة معلومات الطاقة بزيادة توقعاتها لإنتاج الغاز الأمريكي في عام 2025 إلى 107.67 مليار قدم مكعب يومياً - بزيادة قدرها +1% عن سبتمبر. بلغ الإنتاج الفعلي 108.7 مليار قدم مكعب يومياً أمس، وهو قريب من المستويات القياسية. المزيد من أجهزة الحفر التي تعمل يعني تدفق المزيد من الغاز، مما يحافظ على الأسعار ثابتة.

رياح معاكسة أخرى: أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة (EIA) الأسبوع الماضي أن المخزونات زادت بمقدار 45 bcf ( مقابل إجماع 34 bcf )، مما يشير إلى أن الإمدادات وفيرة. المخزون أعلى بنسبة +4.5% من المتوسط الموسمي على مدار 5 سنوات. في الوقت نفسه، ارتفع إنتاج الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 2.84% على أساس سنوي خلال الـ 52 أسبوعًا الماضية - مما يدل على طلب أساسي قوي، ولكن ليس كافيًا لتعويض مخاوف فائض العرض.

تراجعت تدفقات تصدير الغاز الطبيعي المسال بنسبة 4.6% على أساس أسبوعي إلى 17.1 بcf/يوم. في الخارج، بلغت تخزين الغاز في أوروبا 82% من السعة، متخلفة عن المعدل الموسمي البالغ 91%.

الخط السفلي: دعم الطقس حقيقي، لكن الفائض الهيكلي في الإمدادات هو القصة الأكبر. ما لم يستمر البرد أو تواجه الإنتاج عقبات، لا تتوقع أن يرتفع الغاز الطبيعي بشكل كبير.