لماذا انخفض النفط فجأة: المفاجأة في المخزون التي لم يتوقعها أحد

تعرّضت السلع الخام لضربة يوم الخميس. انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط لتسليم نوفمبر بمقدار 0.97 دولار إلى 57.30 دولارًا للبرميل - وهو انخفاض بنسبة 1.66% - والمسبب؟ قامت إدارة معلومات الطاقة للتو بإسقاط بيانات تُظهر أن مخزونات النفط الخام الأمريكية قفزت بمقدار 3.524 مليون برميل. كان الاقتصاديون يتوقعون زيادة متواضعة قدرها 0.1 مليون برميل. وهذا خطأ بمقدار 35 مرة.

الأرقام

• المخزونات النفطية الأمريكية: 423.8 مليون برميل ( لا تزال 4% أقل من المتوسط الموسمي لخمسة أعوام )
• مخزونات البنزين: انخفضت بمقدار 267 ألف برميل
• المقطر: انخفض بمقدار 4.529 مليون برميل
• زيت التدفئة: اسقاط 519K برميل

الصورة الكبيرة؟ الزيادة المفاجئة في المخزون تصرخ بقلق الطلب. المتداولون يقومون بالفعل بتسعير استهلاك أبطأ.

الجغرافيا السياسية تعيد تشكيل اللعبة

هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا. لقد فرضت المملكة المتحدة 90 عقوبة جديدة تستهدف قطاع النفط الروسي – بما في ذلك الموانئ الصينية، ومصافي النفط الهندية المملوكة بشكل مشترك من قبل لوكويل وروسنفت، وسبع سفن غاز طبيعي مسال روسية. في الوقت نفسه، يدعي ترامب أن مودي الهندي وعد بالتوقف عن شراء النفط الروسي. إذا كان ذلك صحيحًا، فقد يكون له تأثير كبير.

لماذا؟ كانت الهند أكبر مشترٍ لروسيا بعد غزو 2022. إذا تبخر هذا الطلب فعلاً، ستتغير تدفقات النفط في كل مكان. لكن روسيا واثقة من أن الشراكة ستظل قائمة - لذا لا تصدق شيئاً حتى ترى إلغاء العقود.

تتعرض بنية أوكرانيا التحتية للنفط للهجوم أيضًا ( كلا الجانبين ). خطة السلام في غزة تبرد من المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط. الترجمة: أقل من “شراء الخوف” مما يدفع الأسعار للارتفاع.

فوضى التنبؤ

إليك صداع المتداول: تتوقع أوبك أن يرتفع الطلب العالمي على النفط بمقدار 1.38 مليون برميل يوميًا في 2025. أما الوكالة الدولية للطاقة؟ هم متشائمون للغاية - حيث يتوقعون فائضًا قدره 2.35 مليون برميل يوميًا في 2025، ويتضخم ليصل إلى 4 ملايين برميل يوميًا بحلول 2026.

تظهر الإمدادات الضيقة. تظهر الوفرة. في هذه الأثناء، ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي بعد اعتراف باول بتباطؤ التوظيف. انخفاض الأسعار = دولار أضعف = نفط أرخص على المدى القصير.

الخط السفلي

بيانات المخزون + الفوضى الجيوسياسية + توقعات الطلب المتضاربة = تقلب. النفط الخام محاصر بين صدمة العرض (روسيا/الهند) وعدم اليقين في الطلب (المخزونات/توقعات الوكالة الدولية للطاقة). ضعف الدولار قد يكون العامل المتأرجح.