لماذا قد تكون رهان بافيت على فيزا هو الأكثر أمانًا في عام 2026

تحتفظ شركة وارن بافيت بيركشاير هاثاوي بالتكديس في ستة أسهم من داو جونز، لكن الأمر هو: تبرز فيزا كآلة طباعة النقود النهائية.

محفظة بافيت مليئة بأسماء مألوفة - آبل، أمريكان إكسبريس، كوكا كولا، شيفرون - لكن نموذج عمل فيزا في فئة خاصة به. إليك السبب.

تأثير الشبكة لا يمكن إيقافه

لا تصدر فيزا بطاقات ائتمان. هذه هي الصلصة السرية.

بينما تكافح أمريكان إكسبريس مع تكاليف مكافآت البطاقة (إنفاق أكثر من 2x مما تجمعه في الرسوم السنوية)، تجلس فيزا فقط وتجمع رسوم الشبكة. كلما قبل التجار فيزا، زادت رغبة البنوك في إصدار بطاقات فيزا. المزيد من البطاقات = المزيد من المعاملات = المزيد من الإيرادات. إنها عجلة طيران تعمل بشكل أساسي من تلقاء نفسها.

والرياضيات قاسية لصالح فيزا: حوالي 50% من الإيرادات تتحول إلى تدفق نقدي حر. هذه ليست منطقة أسهم النمو - هذه كفاءة بقرة نقدية.

اتبع المال: $22B في عوائد المساهمين

هنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام. في السنة المالية 2025، حققت فيزا 21.58 مليار دولار من التدفق النقدي الحر. بدلاً من الاحتفاظ به، أعادت الشركة حوالي 22.8 مليار دولار للمساهمين من خلال إعادة الشراء ($18.19B) والأرباح ($4.63B).

المفاجأة؟ تعطي فيزا الأولوية لإعادة الشراء على توزيع الأرباح بنسبة 4:1. هذا يعني:

• عدد الأسهم القائمة أقل
• ارتفاع الأرباح للسهم ( حتى لو نما العمل الأساسي بشكل مسطح )
• عوائد مركبة للمحتفظين على المدى الطويل

إذا قامت فيزا بعكس هذا ودفع توزيعات الأرباح بدلاً من ذلك، فإن العائد سيرتفع إلى 3.6%. لكن المستثمرين الأذكياء يعرفون أن إعادة شراء الأسهم هي تخصيص رأس المال الأفضل إذا استمر السهم في الأداء.

التقييم هو التحول في الحبكة

إليك ما هو مذهل: سهم فيزا ارتفع بنسبة 400% خلال عقد من الزمان، ومع ذلك يتداول عند 32.3x نسبة السعر إلى الأرباح—أقل من وسطيه على مدى 10 سنوات البالغ 34.3x.

في الوقت نفسه، يحتوي مؤشر S&P 500 على أسهم تقنية ضخمة تتداول بأسعار مبالغ فيها. فيزا؟ لا تزال معقولة.

وعلى عكس النمو المتوقع لشركة كوكا كولا الذي يبلغ متوسطه في منتصف الرقم الفردي، ينبغي لشركة فيزا أن تواصل تحقيق نمو في الأرباح بنسبة منخفضة من رقمين سنويًا - حتى لو تراجعت إنفاقات المستهلكين.

أطروحة 2026

فيسا تحقق كل صندوق:

• إيرادات متكررة وقابلة للتنبؤ ✓
• ميزانية الحصن ✓
• تخصيص رأس المال المنضبط ✓
• مسار النمو سليم ✓
• تقييم معقول في سوق مكلف ✓

هذا هو بالضبط نوع محرك التراكم الذي يحبه بافيت. في عام يكون فيه النمو صعبًا العثور عليه بأسعار معقولة، تظل فيزا واحدة من أعلى الرهانات اقتناعًا.