AI البنية التحتية تتسارع بنسبة 6700%؟ لماذا تجرؤ Nebius على أن تكون بهذه الجرأة

هذا العام أصبح مجال بنية الذكاء الاصطناعي مجنونًا. مجموعة نبيا الهولندية ( NASDAQ: NBIS ) ارتفعت بنسبة 202% هذا العام، لكنها انخفضت مؤخرًا بنسبة 30% - هل يجب شراء الانخفاض؟

الأرقام تتحدث

ماذا تفعل هذه الشركة؟ بعبارة بسيطة، تؤجر وحدات معالجة الرسومات (GPU) لشركات الذكاء الاصطناعي. في الأشهر التسعة الأولى، زادت الإيرادات بنسبة 437%، وفي الربع الثالث بلغ الدخل 14.6 مليار دولار، بزيادة بنسبة 355% مقارنة بالربع السابق. يبدو أنه رقم مذهل، لكن في الواقع هو أقل من توقعات وول ستريت، لذا انخفض سعر السهم.

لكن النظر إلى البيانات طويلة الأجل يؤلم القلب:

• وقعت للتو على طلبية ميتا بقيمة 30 مليار دولار لمدة 5 سنوات
• عقد مايكروسوفت بقيمة 194 مليار دولار أمريكي
• لقد امتلأت قوة الحوسبة في الربع الثالث بالكامل
• من المتوقع أن يصل الدخل السنوي إلى 70-90 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2026

ماذا يعني هذا؟ إذا كان من الممكن تحقيق 8 مليارات من الإيرادات بحلول عام 2027 (اخذ القيمة المتوسطة)، مقارنة بـ 120 مليون في عام 2024، فإن نسبة الارتفاع تكون 6700%. هذا النوع من النمو في الشركات التكنولوجية الناشئة يكاد يكون غير موجود في الأسواق التقليدية.

أين المشكلة

لا تنظر فقط إلى سرعة النمو، فهناك تفاصيل قد تكون فخاخاً:

1. خسائر ضخمة: إنفاق الأموال كالنار، ويجب جمع 2500 مليون سهم جديد
2. مخاطر تخفيف الأسهم: الأسهم الجديدة تضغط على ربحية السهم
3. تساؤلات التقييم: استخدام طريقة الدخل السنوي للتقييم، المخاطر عالية للغاية

لماذا لا يزال يستحق المشاهدة

نقص رقائق الذكاء الاصطناعي لم يُحل حقًا في السنوات الأخيرة، حيث تتزاحم الشركات الكبرى للحصول على وحدات معالجة الرسوميات (GPU). إذا تمكنت Nebius من زيادة الإنتاج كما هو مخطط، فسوف تستفيد من دورة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من “الندرة” إلى “الانتشار” بالكامل. منطق مشابه لتوصيات Motley Fool في عام 2004 عندما ارتفعت Netflix 594 مرة بعد التوصية( وتوصيات Nvidia في عام 2005 عندما ارتفعت 1143 مرة بعد التوصية) - التمركز في المسار الصحيح، وفي الوقت المناسب.

خط الأساس

قبل شراء الانخفاض اسأل نفسك: هل يمكنك قبول خسارة نصف المبلغ؟ هل يمكنك الاحتفاظ به لمدة 3-5 سنوات؟ إذا كنت تستطيع ذلك، فهذه الصفقة لديها مساحة للتخيل. إذا كانت نفسيتك ضعيفة، يُنصح بالانتظار للحصول على المزيد من تقارير الأرباح للتحقق مما إذا كانت نسبة النمو حقيقية.