# لماذا لا يستطيع بافيت التوقف عن استثمار المزيد في دومينوز على الرغم من فوضى السوق

بينما كانت بيركشاير هاثاوي تتخلص من الأسهم بشكل كبير في الآونة الأخيرة، يظهر اسم واحد باستمرار في قائمة الشراء: **بيتزا دومينو (DPZ)**. كان بافيت يقوم بتكديس الأسهم منذ الربع الثالث من عام 2024، في كل ربع بعد ذلك.

لماذا؟ خطة الرجل العجوز قابلة للتنبؤ - علامة تجارية قوية، إيرادات متكررة من خلال الامتياز، ونموذج الامتياز يستمر في طباعة الأموال. البيتزا شيء عالمي، الهوامش كبيرة، والأعمال تتوسع بشكل جنوني. تمتلك دومينوز أكثر من 21,750 متجرًا الآن ولكن ماكدونالدز لديها أكثر من 44,000، لذا لا يزال هناك مجال للنمو.

الأرقام تتحدث عن نفسها: إيرادات السنوات الخمس الماضية ارتفعت بحوالي 18%، لكن **الأرباح لكل سهم قفزت بنسبة 38%**. هذا ما يحدث عندما تكون عائدات رأس المال الاستثمارية لديك من النخبة وتملك نموذج الامتياز. تم زيادة توزيع الأرباح لمدة 12 عامًا متتالية بعائد 1.7%.

إليك المفاجأة—نسبة السعر إلى الأرباح **23.6 قريبة من أدنى مستوى لها منذ عقد**. بالنسبة لشخص يهتم بشكل مفرط بالتقييمات مثل بافيت، فإن هذا يعد أساساً إشارة بيع فورية.

تراهن وول ستريت على نمو الأرباح السنوية بنسبة 10-11% خلال السنوات 3-5 القادمة. ليست مثيرة، ولكنها موثوقة. السؤال الحقيقي: هل يمكن لبافيت فعلاً أن يؤثر على محفظة $301B بأسهم البيتزا، أم أن هذه مجرد لعبة "مرحباً، هذا في الواقع رخيص"؟