قد تكون خفضت الفيدرالية أسعار الفائدة، هل سترتفع في 2025؟

انخفضت الأسهم الأمريكية قليلاً الأسبوع الماضي، وكان السوق متشائماً بعض الشيء. لكن بعيداً عن الضوضاء، وجدت ثلاثة أسباب قد تجعل السوق في نهاية العام يعود للاشتعال:

خفض الفائدة هو أمر مؤكد تقريبًا

ما هي احتمالية خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في ديسمبر؟ تظهر أدوات عقود الفائدة الآجلة لمؤشر CME احتمال بنسبة 82.7% لخفض 25 نقطة أساس، وتوقعات سوق Polymarket تقريباً مماثلة (86%).

قال مدير الصندوق الأسطوري دروكينميلر شيئًا مؤلمًا: “الربح ليس من اختيار الأسهم، بل من متابعة سيولة البنك المركزي”. في الواقع، على مدار الثلاثين عامًا الماضية، لم يخرج أي ارتفاع أو انخفاض كبير من هذا المنطق - السيولة هي الأب الحقيقي. بمجرد أن يتم خفض سعر الفائدة في ديسمبر، ستشهد معنويات السوق تحولًا واضحًا.

الانسحاب للخلف≠سوق الدب

منذ عام 2009، حدثت الانسحاب للخلف بنسبة تزيد عن 5% 31 مرة. لكن من بينها، فقط 4 مرات تطورت إلى سوق دب حقيقي (انخفاض بنسبة 20% أو أكثر)، بينما توقفت معظمها عند حوالي 5-6%. بعبارة أخرى، التذبذبات الطفيفة هي الحالة الطبيعية، بينما تعتبر الأسواق الدببة أحداث نادرة.

محفزان كبيران في الطريق

لم تنخفض حرارة الذكاء الاصطناعي بعد: وقع ترامب هذا الأسبوع أمرًا تنفيذيًا يُعتبر بمثابة “خطة مانهاتن” في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث ستدخل الحكومة على الخط لتراهن على هذا المسار. أعلنت أمازون عن استثمار 500 مليار دولار لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما سيحفز سلسلة التوريد بالكامل - ستستفيد شركات مثل AMD وNVIDIA مرة أخرى من هذه الموجة من الأرباح.

شيكات تحفيز الاستهلاك قادمة: الحكومة ترامب تخطط لإصدار “شيكات أرباح الرسوم الجمركية” للطبقة المتوسطة والدنيا، وقد تصل قيمتها إلى مستوى شيكات التحفيز COVID البالغة 200 مليار دولار التي صدرت في ذلك العام. تلك الدفعة في مارس 2020 أشعلت السوق.

الخط السفلي: نعم، هناك بعض الانخفاضات مؤخراً، لكن عند النظر إلى الصورة الأكبر، فإن توقعات خفض سعر الفائدة + أنماط التصحيح التاريخية + الذكاء الاصطناعي + تحفيز الاستهلاك تعمل معاً، وهناك احتمال كبير لتحقيق قفزة في نهاية العام. بدلاً من القلق بشأن التصحيح، من الأفضل التركيز على اتجاه السيولة.