طفرة قوة الذكاء الاصطناعي: لماذا تعتبر صفقات GE Vernova $900M Hyperscaler مهمة

إليك ما يطير تحت الرادار: مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي تأكل الكهرباء على الإفطار، و GE Vernova (NYSE: GEV) هي في الأساس المتجر الوحيد الذي يمكنه إطعامها.

الرياضيات الطاقية التي لا يتحدث عنها أحد

من المتوقع أن ينمو الطلب على الكهرباء في الولايات المتحدة بنسبة 2.5% سنويًا على مدى العقد المقبل - أي أسرع بخمس مرات من السنوات العشر السابقة. يبدو مملًا؟ ليس كذلك. هذه هي سباق البنية التحتية الذي سيحدد عقد 2020.

تقوم GE Vernova بتشغيل توربينات تنتج ما يقرب من 25% من الكهرباء العالمية. لكن إليك المفاجأة: قامت الشركات الكبرى (Meta وGoogle وMicrosoft vibes) بطلب $900 مليون في المعدات منهم هذا العام فقط — بزيادة قدرها 50% عن $600 مليون العام الماضي. أما الربع الثالث وحده؟ $400 مليون. هذه ليست مشتريات عادية؛ إنها رهانات على هيمنة بنية الذكاء الاصطناعي.

دفتر الطلبات يتحول إلى آلة تسعير

تجلس الشركة على 62 جيجاوات من الالتزامات التعاقدية للطاقة الغازية ( ارتفاعًا من 55 جيجاوات في الربع الماضي ) وتتوقع الوصول إلى 70 جيجاوات بنهاية السنة. ولكن هنا تصبح الأمور مثيرة:

• 29 جيجاوات في اتفاقيات الحجز مُسعّرة أعلى من الطلبات الحالية
• الشركة تعرف بالفعل أن الإيرادات المستقبلية لكل وحدة ستكون أعلى من الصفقات السابقة
• الترجمة: توسيع الهامش قبل شحن التوربينات حتى

لmeeting الطلب، قامت GE Vernova مؤخرًا بنشر ما يقرب من 200 آلة جديدة في المصانع وتوظيف 800 عامل. إنهم يستهدفون معدل إنتاج سنوي قدره 20 جيجاوات بحلول العام المقبل.

الفيل في الغرفة للتقييم

إليك الواقع: تتداول الأسهم عند 87.3x EPS المتوقع و 48.1x EPS لعام 2026. هذا… حار.

نعم، فرضية النمو حقيقية. نعم، دفتر الطلبات جنوني. لكن التقييمات المرتفعة لا تترك أي مجال للخطأ. هدف أرباح واحد مفقود، أو عقبة تنظيمية واحدة مع الغاز الطبيعي، وستتعرض هذه الأمور للضغوط.

الحكم

جي إي فيرنوفا لديها الخندق والطلبات والرياح المعاكسة من الطلب على الطاقة المدعومة بالذكاء الاصطناعي. أسس الأعمال قبلة الشيف. لكن سعر السهم بالفعل يعكس معظم تلك القصة الناجحة. إذا كنت تشتري، فأنت تراهن على التنفيذ و أن الطلب على الطاقة يبقى ساخناً مثل الخوادم التي يقوم بتشغيلها.

انتظر تراجعًا، أو كن مستعدًا للاحتفاظ خلال التقلبات.