# شراء الأسهم النامية يتطلب الصبر، لا تدع التقلبات قصيرة الأمد تخيفك

أكثر الدروس إيلامًا في الاستثمار غالبًا ما تأتي من "قرارات تبدو خاطئة". لقد بعت سهم أمازون لأنني كنت أكره هاتف Fire من أمازون - والنتيجة أنني فاتني ارتفاع بنسبة 14 مرة. المشروع الذي سخرته منه كان بالفعل فاشلاً، لكن أمازون لم تخف من الفشل، بل استمرت في تجربة الأخطاء: خدمات السحابة، Whole Foods، أعمال الإعلانات... وفي النهاية أصبحت جميعها آلات طباعة النقود.

**الدروس الرئيسية**: بالنسبة للشركات التي يقودها مؤسسوها، يجب منح الإدارة مساحة كافية لتجربة الأخطاء. قد تكون "الأفكار السيئة" على المدى القصير حجر الزاوية للنجاح على المدى الطويل.

هذه الدروس تم التحقق منها على TransMedics(TMDX). في عام 2023، بعد أن اشتريت الأسهم، قامت الشركة فجأة بالاستحواذ على شركة طيران - وكان رد فعلي الأول هو "الآن ستتأثر هوامش الربح". وكان السوق يفكر بنفس الطريقة، فتراجعت الأسهم بنسبة النصف. لكنني لم أبع.

بعد عامين: ساعدت هذه الشبكة الجوية الشركة في إنشاء نظام نقل الأعضاء على مستوى البلاد، حيث تضاعف عدد عمليات الزرع، وارتفعت هوامش الربح (ارتفعت نسبة التدفق النقدي الحر بشكل كبير). ارتفعت عائدات الزرع في الربع الأخير بنسبة 32%، وزادت عائدات اللوجستيات بنسبة 35%، وبلغت نسبة صافي الربح 17%.

رؤية المؤسس تتحقق تدريجياً - من 3000 جهاز إلى 10000 جهاز، كما أن هناك خططاً للتوسع في زراعة الكلى والأسواق الدولية. بالتأكيد ستظهر "أفكار سيئة" جديدة، لكن هذه المرة اخترت أن أؤمن.

**ملخص مؤلم**: الفرص التي تفوت أكثر رعبًا من القرارات الخاطئة.