لماذا يعود الذهب الأوروبي إلى الوطن: أزمة الاحتفاظ الأمريكية التي لا يتحدث عنها أحد

هناك عاصفة هادئة تتشكل في العواصم الأوروبية، ولها علاقة كبيرة بالسبائك الذهبية التي توجد في خزنة في مانهاتن. ألمانيا وإيطاليا - محتفظي أكبر ثاني وثالث احتياطي ذهب في العالم - يتعرضان لضغوط لإعادة أكثر من $245 مليار من السبائك المخزنة حالياً في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وبصراحة؟ التوقيت لا يمكن أن يكون أكثر تحميلًا.

الترتيب بعد الحرب الذي ينهار

تعود هذه الترتيبات إلى ما بعد الحرب العالمية الثانية، عندما أصبحت نيويورك المركز المالي العالمي وكان الاحتفاظ بالذهب في فورت نوكس يبدو كأفضل رهان. بعد 80 عامًا: لا تزال ألمانيا تحتفظ بـ 37% من احتياطياتها في الولايات المتحدة، بينما تمتلك إيطاليا 43%. كان ذلك جيدًا عندما كانت واشنطن تمثل الاستقرار. اليوم؟ ليس كثيرًا.

الضغط يأتي من كل مكان. قال السياسي في حزب BSW الألماني فابيو دي ماسي مؤخرًا لصحيفة فايننشال تايمز إن الإعادة للوطن تقدم “حججًا قوية”. المعلقون الاقتصاديون في إيطاليا يحذرون بصراحة من أن الثقة في “إدارة ترامب غير الموثوقة” مع ما يقرب من نصف ذهبهم “خطير جدًا على المصلحة الوطنية”. حتى جمعية دافعي الضرائب في أوروبا تطلق الإنذارات: “إنه مالنا، يجب إعادته.”

تدخل الاحتياطي الفيدرالي في عهد ترامب = انهيار الثقة

العامل المساعد؟ التصريحات العامة الأخيرة لترامب حول “إجبار” الاحتياطي الفيدرالي على خفض الأسعار—بشكل أساسي يشير إلى أنه يريد السيطرة على ما من المفترض أن يكون مؤسسة مستقلة. بالنسبة للأوروبيين الذين يشعرون بالفعل بالتوتر بشأن موثوقية الولايات المتحدة، فإن هذا يبدو كالتالي: احتياطيات الذهب الخاصة بك رهينة للأهواء السياسية الأمريكية.

من الجدير بالذكر أن ألمانيا قد جربت هذا بالفعل. حركة شعبية بدأت في 2010 دفعت البنك المركزي الألماني لاستعادة 674 طنًا متريًا من نيويورك وباريس بين 2013-2017 (التكلفة: 7 ملايين يورو). بحلول عام 2020، كانت نصف احتياطيات ألمانيا قد عادت إلى الوطن. الدرس المستفاد: إذا كنت تريد الذهب الخاص بك، فعليك الذهاب للحصول عليه.

التحول العالمي حقيقي

هذا ليس مجرد دراما أوروبية. وفقًا لاستطلاع المجلس العالمي للذهب الأخير:

• 59% من البنوك المركزية الآن تحتفظ ببعض الذهب محليًا ( بزيادة عن 41% في 2024)
• 43% من البنوك المركزية المستطلعة تخطط لزيادة الاحتفاظ - وهو أعلى مستوى على الإطلاق
• فقط 7% أرادوا المزيد من التخزين في الولايات المتحدة العام الماضي، لكن هذا الاهتمام قفز بشكل كبير بحلول عام 2025

الترجمة: تقوم البنوك المركزية في العالم بإزالة الدولار من احتياطياتها من الذهب. إنهم يبنون الاحتياطيات، ويحافظون عليها بالقرب، ويتخلصون من كتاب قواعد “الثقة في أمريكا”.

قنبلة التدقيق

إضافة وقود إلى النار: مشروع القانون 3795 يدعو إلى أول تدقيق شامل للاحتياطيات الذهبية الأمريكية في أكثر من 60 عامًا. جرد كامل ومحاسبة جنائية لكل معاملة ذهبية خلال الخمسين عامًا الماضية. ترامب مهتم بالفعل، قائلاً إنه يريد “الذهاب إلى فورت نوكس لرؤية ما إذا كان الذهب موجودًا.”

إليك السؤال المحرج الذي يطرحه الخبراء: هل نعرف بالفعل ما إذا كان الذهب لا يزال موجودًا؟ أم أنه تم تأجيره، أو تبديله، أو رهنه بعيدًا؟ أشار أحد المحللين إلى أن الكثير من الذهب الأمريكي غير نقي وفقًا للمعايير الحديثة (المصهور من عملات قديمة)، مما يعني أنه حتى لو كانت القضبان موجودة فعليًا، فإن عملية التكرير تصبح سؤالًا معقدًا.

ماذا سيحدث بعد ذلك؟

توقف حكومة ميلوني عن الحديث عن مسألة الإعادة إلى الوطن بمجرد توليها السلطة في عام 2022 - وهو تناقض سياسي كلاسيكي. لكن الضغط لن يختفي. الناخبون الأوروبيون يطرحون أسئلة غير مريحة، والبنوك المركزية تنقل احتياطياتها محليًا، وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي تحت إدارة ترامب قد أجهضت بشكل أساسي سرد “إدارة أمريكية”.

تم بناء ترتيب الذهب بعد الحرب على الثقة في المؤسسات الأمريكية. تلك الثقة تعرضت للانهيار. بشدة.