وراء تجاوز سعر سهم إيلي ليلي ألف دولار: ليس فقط من خلال أدوية فقدان الوزن

礼来(LLY)سعر السهم في نوفمبر قد تجاوز للتو 1000 دولار أمريكي/سهم، القيمة السوقية تقترب من عتبة 1 تريليون. الجميع يعرف أن Mounjaro( لمرض السكري) و Zepbound( لفقدان الوزن) هذان الدواءان السحريان من GLP-1 هما اللذان يدعمان سعر سهمها، لكن في الحقيقة محرك نمو礼来 ليس محدودًا عند هذين.

تمت الموافقة على دواء جديد مع المساهمة بالمال الحقيقي

أظهرت أحدث التقارير المالية أن مبيعات الأدوية الجديدة لشركة ليلي خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 كانت جيدة جدًا:

• Jaypirca( الأورام الدموية ): 3.58 مليار دولار
• Ebglyss( الأمراض الجلدية ): 2.74 مليون دولار أمريكي
• Omvoh( التهاب الأمعاء): 1.77 مليون دولار
• Kisunla( مرض الزهايمر): 1.41 مليون دولار

تقوم هذه الأدوية أيضًا بتوسيع نطاق استخدامها في عدة مؤشرات، مثل Ebglyss الذي يخضع للاختبار السريري من المرحلة الثالثة لالتهاب الأنف، وحمى القش وغيرها من الأمراض. تم الموافقة على Kisunla في أوروبا، كما تم الموافقة على دواء سرطان الثدي الجديد Inluriyo في سبتمبر للإطلاق في الولايات المتحدة.

شراء شراء شراء: من العلاج الجيني إلى مسكنات الألم

تقوم ليلي هذا العام بعدد كبير من عمليات الاستحواذ، مما يدل بوضوح على أنها تبني طريقها لعصر ما بعد GLP-1:

• الاستحواذ على Verve Therapeutics → علاج الجينات لأمراض القلب
• خطة الاستحواذ على Adverum Biotechnologies → العلاج الجيني للعيون ( لعلاج التنكس البقعي المرتبط بالعمر )
• كما تم توقيع اتفاقية لشراء أدوية الأورام من Scorpion وأدوية المسكنات غير الأفيونية من SiteOne

تستراتيجية هذه واضحة للغاية: استخدم التدفق النقدي من أدوية فقدان الوزن لشراء المحركات طويلة الأجل في مجال القلب والأوعية الدموية والأورام وعلم الأعصاب.

هل التقييم مرتفع أم لا؟

LLY هذا العام ارتفع بنسبة 35.8%، متجاوزًا المتوسط في قطاع الأدوية البالغ 14.4%. لكن انظر البيانات:

• نسبة السعر إلى الأرباح 33.83 مقابل 16.84 في الصناعة → حقا غالي
• ومع ذلك، أقل من المتوسط ​​لـ 34.54 في السنوات الخمس الماضية → لا يزال ضمن النطاق المقبول
• قام المحللون برفع توقعاتهم لإيرادات السهم لكل من عامي 2025 و2026

المنافسون ليسوا ضعفاء

لا تظن أن الدواء الجديد من لي لا يملك منافسين. تريد Omvoh أن تتنافس مع بعض مثبطات IL-23 من جونسون وجيلياد؛ المنافس الرئيسي لـ Kisunla هو Leqembi من وايباي/باي جين؛ بينما تواجه Ebglyss Dupixent( من سانوفي/ريجنيرون، الذي أصبح له شعبية كبيرة في سوق الإكزيما).

الحد الأدنى

قصة ليللي الحالية لم تعد “مجرد أدوية لإنقاص الوزن”، بل أصبحت “شركة أدوية تعتمد على التكنولوجيا المتعددة الجوانب”. مبيعات الأدوية الجديدة تنمو باستقرار، وخطوط الإنتاج تتوسع، ورغم أن التقييمات ليست رخيصة لكنها في نطاق معقول. ومع ذلك، تقييم زاكز لا يزال Hold، مما يعني أن هذا السعر يعكس معظم الأخبار الجيدة.