لماذا تخلى بافيت عن 74% من أسهم أبل لكنه استثمر كل ما لديه في جوجل بمبلغ 4.3 مليار دولار

قصة التفاح التي لا يتحدث عنها أحد

أحدث إيداع 13F لوارن بافيت ( الصادر في 14 نوفمبر 14) كشف عن شيء هز وول ستريت: قامت شركة بيركشاير هاثاوي بتقليص حصتها في شركة آبل بنسبة تقارب ثلاثة أرباع على مدار عامين، حيث قامت ببيع 677 مليون سهم في ستة من آخر ثمانية أرباع.

بالطبع، من المنطقي جني الأرباح قبل ارتفاع معدلات الضرائب. لكن القصة الحقيقية هنا - أبل لم تعد تنمو بعد الآن.

على الرغم من قاعدة المعجبين المخلصة والعلامة التجارية المميزة، إلا أن مبيعات آيفون قد استقرت لمدة تقارب الأربع سنوات. إيرادات الاشتراكات هي النقطة المضيئة الوحيدة. ومع ذلك، تستمر تقييمات آبل في الارتفاع إلى نسبة سعر إلى الأرباح تبلغ 37 - بزيادة قدرها 22% عن متوسطها خلال خمس سنوات. بالنسبة لمستثمر القيمة مثل بافت، فإن ذلك يعد رفضًا قاسيًا.

ترجمة: وصلت قيمة أبل إلى ذروتها دون أي نمو. لم تعد صفقة جيدة.

ثم قام بافيت بشيء صادم

بينما كان يتخلص من أسهم آبل، قام بهدوء بضخ أكثر من 4.3 مليار دولار في Alphabet (Google) في غضون ثلاثة أشهر فقط - 17.8 مليون سهم من الفئة أ، مما جعله احتياطيًا قريبًا بنسبة 1.6% من محفظة بيركشاير.

إليك لماذا تجعل هذه الخطوة sentido:

الخندق: تتحكم جوجل في 89-93% من البحث العالمي منذ 2015. حتى الذكاء الاصطناعي لم يؤثر على تلك الهيمنة. هذه قوة تسعير مضاعفة للإعلانات.

النمو: قفزت Google Cloud بنسبة 25% على أساس سنوي مع معدل سنوي يتجاوز 60 مليار دولار. إضافة الذكاء الاصطناعي/النماذج اللغوية الكبيرة إلى المنصة؟ مزيد من التسريع.

الميزانية العمومية: 98.5 مليار دولار في النقد بالإضافة إلى 112.3 مليار دولار في التدفق النقدي التشغيلي حتى الربع الثالث من عام 2025. هذه قوة نارية للمراهنات على النمو العدواني، وإعادة الشراء، والأرباح، وهي جميعها أشياء يحبها بافيت.

التقييم: 27 مضاعف الأرباح مع 13-14% نمو سنوي متوقع يتفوق على ركود أبل. المزيد من الارتفاع، أقل من السخونة.

ما الذي يشير إليه حقًا

بايفت لا يراهن ضد أمريكا أو التكنولوجيا. إنه يقول: أبل أصبحت باهظة الثمن في الوقت الخطأ، لكن جوجل لا تزال لديها طاقة في خزان الوقود. هذا التحول من اللعب على النضج إلى اللعب على النمو يكشف أين يرى الأوركل القيمة الحقيقية تظهر في التكنولوجيا الكبرى.