مهرجان القهوة: فيضانات فيتنام وفوضى التعريفات الأمريكية

شهدت عقود القهوة الآجلة ارتفاعًا اليوم -arabica +0.57%، robusta +2.37% إلى أعلى مستوياتها خلال أسبوعين. إليك ما يحرك الأسعار:

**تشديد العرض**: inventories الآرابيكا في ICE وصلت إلى أدنى مستوياتها منذ 1.75 عام (396,513 حقيبة)، والروبستا عند أدنى مستوياتها منذ 4 أشهر (5,640 حصة). مستوردو أمريكا يتخلصون من طلبات القهوة البرازيلية بسبب رسوم ترامب 40% - انخفضت المشتريات الأمريكية من البرازيل بنسبة 52% على أساس سنوي حتى أكتوبر.

**صدمة الطقس في فيتنام**: الأمطار الغزيرة أجلت الحصاد في محافظة داك لاك ( أكبر منطقة قهوة في فيتنام ). المفارقة؟ من المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام لعام 2025/26 بنسبة +6% على أساس سنوي إلى 1.76 مليون طن متري - وهو أعلى مستوى له منذ 4 سنوات. لذا، يستمر العرض في النمو حتى مع تعثر اللوجستيات.

**بطاقة البرازيل البرية**: ميناس جيرايس (أكبر منطقة أرابيكا) حصلت على 42% فقط من الأمطار التاريخية - إجهاد المحاصيل. لكن StoneX تتوقع أن يرتفع إنتاج البرازيل لعام 2026/27 بنسبة +29% على أساس سنوي ليصل إلى 70.7 مليون حقيبة، مما يخفف المخاوف على المدى الطويل.

**الخط السفلي**: ضعف الدولار + فوضى التعريفات + ضغط المخزون = صعود قصير الأجل. لكن الزيادات الهائلة في الإنتاج في البرازيل وفيتنام العام المقبل قد تعكس الاتجاه. راقب ICE روبوستا - إنها اللعبة إذا استمرت الأمطار في فيتنام.