MELI (MercadoLibre) هو في الواقع دراسة حالة برية في كيفية عمل أسواق الأسهم. على مدار العقد الماضي، قدم هذا العملاق اللاتيني في التجارة الإلكترونية + التكنولوجيا المالية عوائد سنوية بنسبة 32٪ - في الأساس هو الأداء الخامس والثلاثين الأفضل بين الأسهم الكبيرة. انفجر الدخل بنحو 4000٪ في 10 سنوات.

إليك الجزء المثير: قامت الشركة بشيء يفشل فيه معظم أسهم النمو. لقد زادت الإيرادات وحافظت على هوامش ربح جيدة تبلغ حوالي 10% الآن، بعد أن انخفضت عندما قامت بتوسيع اللوجستيات. هذه هي الصلصة السرية.

نعم، MELI انخفضت على مدار العام الماضي. لكن الأسس لم تنهار - لا تزال تنمو الإيرادات بنسبة ~40% على أساس سنوي، مع قاعدة إيرادات متأخرة ( صغيرة مقارنة بالسوق القابل للخدمة في أمريكا اللاتينية.

الدروس المستفادة؟ القيمة على المدى الطويل تأتي من النمو الربحي، وليس من النمو فقط. MELI لديها الاثنين. الأداء الضعيف الأخير قد يكون مجرد ضجيج شعوري على المدى القصير، وليس تحولاً أساسياً.