ميشيل بوري من فيلم "The Big Short" يشتري الانخفاض - إليك ما تخبرنا به أحدث خطواته

مايكل بوري فعلها مرة أخرى. بعد أن أنهى تقريبًا محفظته بالكامل في الربع الأول (، وهو تحرك نجح بذكاء في تجنب انهيار السوق في أبريل )، عاد البائع الأسطوري إلى وضع الشراء - وهو يستهدف سهمين متضررين كتب معظم المستثمرين عنهما.

سجل بوري يتحدث عن نفسه: لقد راهن ضد سوق الإسكان قبل عام 2008 وجنى ثروة. الآن هو يلعب بشكل مضاد في UnitedHealth و Lululemon، وكلاهما انخفض بنسبة 40%+ هذا العام. دعونا نفصل السبب.

يونايتد هيلث: عندما يخلق الألم فرصة

UnitedHealth (UNH) تعرضت لضغوط شديدة. انخفضت بنحو 41% منذ بداية العام، وتعرضت عملاقة الرعاية الصحية لتكلفة طبية مفقودة بقيمة 6.5 مليار دولار لعام 2025. قامت الإدارة بتخفيض توقعات الأرباح لكل سهم من 29.50-$30 إلى 16 فقط—يا له من أذى. أضف إلى ذلك تحقيق وزارة العدل في ممارسات الفوترة الخاصة بمزايا Medicare، ولديك عاصفة مثالية.

ولكن إليك الأمر: UnitedHealth لا تزال أكبر شركة تأمين صحي في الولايات المتحدة، مما يعني قوة تسعير كبيرة. قام بري بتحميل حوالي 20 ألف سهم بالإضافة إلى 350 ألف سهم عبر خيارات الشراء الطويلة. إنه ليس وحده - وارن بافت وديفيد تيبر يشترون أيضًا الانخفاض.

الرياضيات: لا تزال UnitedHealth تولد تدفق نقدي تشغيلي قوي، وتحتفظ بعائد تدفق نقدي حر يزيد عن 9%، وتدفع توزيعات أرباح بنسبة 3%. يبدو أن بوري يراهن على أن الألم على المدى القريب مؤقت وأن الميزانية العمومية القوية للشركة يمكن أن تتحمل العاصفة.

لولوليمون: الرفاهية تحصل على خصم

Lululemon (LULU) انخفض بنسبة ~47% هذا العام، عالقًا بين الرسوم الجمركية، وصعوبة إنفاق المستهلكين، وتلاشي تأثيرات COVID. قامت الإدارة بتخفيض توقعات EPS للسنة المالية تحت توقعات المحللين، مشيرة إلى “بيئة اقتصادية ديناميكية.”

ومع ذلك، اشترى بوري 50 ألف سهم بشكل مباشر و400 ألف آخرين عبر خيارات الشراء. لماذا؟ لأن نتائج الربع الأول لشركة LULU تجاوزت التقديرات في كل من ربحية السهم ونمو الإيرادات. تمتلك الشركة 1.3 مليار دولار نقدًا، ولا ديون، وتخطط لزيادة الأسعار بشكل معتدل لتعويض تأثيرات الرسوم الجمركية. تتداول بسعر 13.5 مرة من الأرباح المستقبلية، ومن المحتمل أن بوري يعتقد أن الأخبار السيئة قد تم تضمينها بالفعل.

اللعبة المعاكسة

رسالة بوري واضحة: عندما تتعرض الشركات الجيدة للضغوط، فهذا هو الوقت الذي ينتصر فيه رأس المال الصبور. كلا السهمين لديهما ميزانيات عمومية قوية، وقوة تسعير، وعلامات تجارية قوية. إنه يراهن على أن المخاوف الكلية الحالية هي عقبات مؤقتة، وليست أضرار دائمة.

السؤال الذي يحتاج المستثمرون إلى طرحه: هل هو مبكر، أم أنه على شيء ما؟