شهدت عقود الكاكاو الآجلة انتعاشًا. ارتفع عقد الكاكاو في نيويورك لشهر مارس اليوم بنسبة 0.83%، بينما انخفض عقد لندن لشهر ديسمبر بنسبة 2.06%. المفتاح هو تراجع حجم التسليم في موانئ ساحل العاج - من 1 أكتوبر إلى 23 نوفمبر من هذا العام، تم تسليم 618,899 طن، بانخفاض قدره 3.7% على أساس سنوي. وقد أدى ذلك مباشرة إلى تغطية المراكز القصيرة.

لكن هناك تراكم للعوامل السلبية: تأجيل الاتحاد الأوروبي لتنظيم قطع الأشجار لمدة عام يعني أن الكاكاو من إفريقيا وإندونيسيا سيستمر في بيعه بلا عوائق؛ والطقس في غرب إفريقيا كان جيدًا، حيث سجل إنتاج القرون أعلى مستوى له في 5 سنوات، بزيادة عن العام الماضي بنسبة 7%؛ كما أن ضغوط التعريفات الجمركية الأمريكية قد هدأت أيضًا. الأكثر إيلامًا هو جانب الطلب - حيث سجلت آسيا أدنى مستوى لطحن الكاكاو في الربع الثالث منذ 9 سنوات، وسجلت أوروبا أدنى مستوى لها منذ 10 سنوات، كما انخفضت مبيعات الشوكولاتة في أمريكا الشمالية بنسبة 21%.

الخبر الجيد هو أن مخزون ICE انخفض إلى أدنى مستوى له في 8 أشهر، وإنتاج نيجيريا سيقل بمقدار 11%. لكن بشكل عام، من المتوقع أن يرتفع إنتاج الكاكاو العالمي في 2024/25 بنسبة 7.8% ليصل إلى 4.84 مليون طن، مما يعني أن ضغط العرض لم يختف بعد. مدى قوة هذه الانتعاش يعتمد على الأداء الفعلي لموسم الحصاد في غرب إفريقيا.