# هل ستعود القائد للبث الفضائي Sirius XM؟

هذا الشركة تمر بأوقات عصيبة مؤخرًا - فقد انخفض سعر السهم بنسبة 68% على مدى ثلاث سنوات، وعدد المشتركين في تراجع. لكن المثير للاهتمام هو أنها لا تزال تولد الأموال بلا توقف، حيث يبلغ التدفق النقدي الحر كل عام عشرة أرقام، ومعدل توزيع الأرباح يصل إلى 5.2%.

**المتغير الرئيسي هو بافيت**. تمتلك بيركشاير الآن 37.1% من أسهمه، وهذه إشارة. إما أن وارن سيواصل زيادة حصته، أو سيبحث عن صندوق استثماري ليتولى الأمر - في كلتا الحالتين، يمكن للمساهمين الصغار الاستمرار في تلقي الأرباح.

**أسباب التراجع**: انخفاض تنافسية المحتوى، خاصةً مع انتهاء عقد هوارد ستيرن العام المقبل (السنة الرابعة من عقد مدته 5 سنوات)، وإذا لم يجدد الدي جي الشهير عقده، فسوف يتحول مالكو السيارات الشباب أكثر نحو خدمات البث الرخيصة.

**أسباب التفاؤل**: التقييم رخيص (نسبة السعر إلى الأرباح أقل من 7 مرات)، توزيعات الأرباح مستقرة، طالما أنه لا يتم فقدان المستخدمين بشكل كبير يمكن أن تستمر الحياة. يتوقع المحللون أن الإيرادات ستزيد بنسبة 0.8% فقط على مدى ثلاث سنوات، ولكن الأرباح لكل سهم يمكن أن ترتفع بنسبة 11% - بعبارة أخرى، هذا يعني أن هوامش الربح تتحسن.

**حكم الحد الأدنى**: هذه ليست أسهم نمو، بل هي أرباح أسعار فائدة مرتفعة. إذا كنت تستطيع قبول عوائد توزيعات الأرباح من الشركات المتراجعة، يمكنك التفكير في الأمر؛ ولكن لا تتوقع أن يتضاعف سعر السهم. نسبة ملكية بافيت هي حقًا الخندق الدفاعي.