القصة الحقيقية وراء من يملك الديون الأمريكية (المفسد: ليس ما تظنه )

في كل مرة تتحرك فيها الاحتياطي الفيدرالي، ينادي البعض على الإنترنت “الأجانب سيطروا على الاقتصاد الأمريكي”. لكن البيانات تدحض ذلك بشكل كامل - من بين 36.2 تريليون دولار من السندات الأمريكية، لا تمثل حصة الأجانب سوى 24٪، بينما يقوم المستثمرون المحليون الأمريكيون بتخزين 55٪.

من الذي يقوم بشراء السندات الأمريكية في القاع؟

المراكز الثلاثة الأولى كانت غير متوقعة:

• اليابان تهيمن على 1.13 تريليون (بفارق شاسع)
• المملكة المتحدة 807.7 مليار دولار (الانتقام من الصين)
• الصين 757.2 مليار دولار (في انكماش)

من المثير للاهتمام أن هذه “الملاذات الضريبية” تلعب أيضًا - فقد دخلت حيازات المراكز المالية مثل جزر كايمان ولوكسمبورغ وهونغ كونغ جميعها ضمن العشرين الأوائل. يعكس هذا إلى حد ما نمط تدفق رأس المال الدولي، وليس مقارنة القوى الوطنية.

ماذا سيحدث لبيع الأجانب؟

لقد أثبت التاريخ ذلك. في السنوات الأخيرة، قامت الصين بتقليل حيازتها من سندات الخزانة الأمريكية، لكنها لم تتسبب في انهيار السوق. السبب بسيط جداً:

1. 24% من حصة الاستثمار الأجنبي متوزعة بشكل كبير، ولا يستطيع أحد السيطرة عليها بمفرده.
2. السيولة في السندات الأمريكية هي الأقوى عالميًا، لا يمكن لأحد الهروب منها.
3. الأمريكيون أنفسهم (بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي + إدارة الضمان الاجتماعي) يسيطرون على 68%، وهو عمود ثابت.

على المدى القصير، سيؤدي تخفيض الاستثمار الأجنبي إلى رفع أسعار الفائدة. لكن على المدى الطويل، لن تتأثر استقرار سوق السندات الأمريكية بسبب ذلك.

المنطق الأساسي: السندات الأمريكية ليست “سوقًا مختطفة من قبل الأجانب”، بل هي “سلعة أساسية لرأس المال العالمي”. بغض النظر عن التقلبات، يتعين على المستثمرين تخصيصها - هذه هي قوة أمريكا كقوة عظمى بالدولار.