سوق الليثيوم في حالة تغيير: ماذا حدث في الربع الثالث من عام 2025

شهد سوق الليثيوم العالمي رحلة مثيرة في الربع الثالث من عام 2025. انهارت الأسعار إلى أدنى مستوى لها منذ أربع سنوات في نهاية يونيو، ثم انتعشت بقوة في يوليو، لتصل إلى ذروة 11 شهراً عند 12,067 دولار أمريكي للطن في 21 أغسطس. لكن هذا الانتعاش لم يستمر - بحلول نهاية الربع، تراجع سعر كربونات الليثيوم إلى 11,185.89 دولار أمريكي. هذا أمر نموذجي لسوق مدفوع بالعواطف في الوقت الحالي.

الارتفاع المدفوع بالشائعات

ذلك الارتفاع في أغسطس؟ اتضح أنه كان في الغالب ضجة. تفاعل المتداولون بحماس مع الشائعات التي تقول إن عمالقة الليثيوم الأستراليين مثل Mineral Resources و Liontown Resources قد يخفضون الإنتاج. لكن كلا الشركتين نفت ذلك بسرعة. حتى لو كان الأمر كذلك، يقول المحللون إنه لم يكن ليوثر كثيرًا. المشكلة الحقيقية: الليثيوم يعاني من فائض كبير.

هناك قضية أخرى تثقل على المشاعر - عدم اليقين في السياسة الأمريكية. خطط ترامب لإلغاء إعفاءات الضرائب على السيارات الكهربائية وتخفيض قانون خفض التضخم أثارت قلق المستثمرين. بينما قد يؤدي ذلك إلى اندفاع قصير في شراء السيارات الكهربائية قبل 30 سبتمبر، فإن التوقعات على المدى المتوسط قد تحولت إلى سلبية. بالإضافة إلى الفوضى: سياسة المنافسة العادلة الجديدة في الصين والقيود الجديدة على تصدير تقنية البطاريات التي ستؤثر على السوق في نوفمبر.

فائض العرض يتجاوز الطلب

المشكلة الأساسية هي: إنتاج مناجم الليثيوم قد انفجر بنسبة 192% منذ عام 2020، قافزاً من 82,000 طن متري إلى 240,000 طن متري بحلول عام 2024. الطلب؟ ليس حتى قريباً. مبيعات السيارات الكهربائية العالمية بلغت 17 مليون وحدة في عام 2024 ومن المتوقع أن تتجاوز 20 مليون في عام 2025، لكن تلك الزيادة بنسبة 22% في العرض العام الماضي أدت إلى فائض لا يزال يسحب الأسعار إلى الأسفل.

حذر مراقبو الصناعة في مؤتمر Fastmarkets الأخير من أن هذا الخلل قد يستمر حتى عام 2030. من المحتمل أن تظل الأسعار تحت الضغط ما لم يتم تأجيل مشاريع جديدة، أو إغلاق المناجم، أو زيادة الطلب بشكل أسرع مما هو متوقع - ومن المحتمل أن لا يحدث ذلك حتى بعد عام 2030.

كرة الصين المنحرفة

جاء بعض الدعم المؤقت من مصدر غير متوقع: أوقفت شركة CATL منجمها الضخم لابيدوليت جيانشياوو في جيانغشي بعد انتهاء تصريح التشغيل الخاص بها في 9 أغسطس. أوقف هذا الإجراء حوالي 65,000 طن متري من مكافئ كربونات الليثيوم (حوالي 6% من العرض العالمي) من التداول، مما أثار انتعاشًا صعوديًا قصيرًا.

ثم تصاعدت الصين. في أكتوبر، أصدرت بكين ضوابط تصدير صارمة جديدة على البطاريات المتقدمة من أيون الليثيوم، والكاثودات، والفحم الاصطناعي - سارية اعتبارًا من 8 نوفمبر. هذه ليست حظراً، ولكنها تتطلب تراخيص تصدير وعمليات موافقة. نظرًا لأن الصين تتحكم في أكثر من 70% من إنتاج الكاثودات العالمي و95% من الفحم الاصطناعي، فإن هذه الخطوة يمكن أن تؤثر على سلسلة الإمداد بأكملها، خاصةً على الشركات المصنعة الأمريكية التي تستورد حوالي ثلثي بطارياتها من الليثيوم من الموردين الصينيين.

الولايات المتحدة تعزز الإمدادات المحلية

في الوقت نفسه، تقوم واشنطن بخطوات جادة لبناء قدرة محلية على الليثيوم. في أكتوبر، منحت إدارة ترامب أول $435 مليون دولار من قرض بقيمة 2.23 مليار دولار لشركة Lithium Americas، بتمويل من وزارة الطاقة. تدعم الأموال مشروع Thacker Pass في نيفادا - ومن المقرر أن يصبح أكبر مصدر لليثيوم في نصف الكرة الغربي.

ستنتج المرحلة الأولى 40,000 طن متري من كربونات الليثيوم ذات الجودة العالية للبطاريات سنويًا - وهو ما يكفي لحوالي 800,000 سيارة كهربائية. كما حصلت وزارة الطاقة على ضمانات لحصة ملكية بنسبة 5% في شركة Lithium Americas وشراكتها مع جنرال موتورز. إشارة واضحة تمامًا: واشنطن جادة بشأن تقليل الاعتماد على الصين وأستراليا.

ماذا بعد؟

يبدو أن المحللين متفائلون بحذر مع دخولهم عام 2026. لا يزال هناك طلب قوي على سبودومين (ليثيوم الصخور الصلبة) على الرغم من الأسعار الرخيصة، بينما يبقى عرض ليبيدوليت محدودًا. الورقة الرابحة الكبرى: متى ستعيد CATL فتح منجمها في جيانغشي؟ إذا بدأت العمل الشهر المقبل، قد تنخفض الأسعار على المدى القصير. إذا تأخرت حتى أوائل عام 2026، قد تبقى الأسعار مرتفعة لفترة أطول.

الخلاصة: أظهر لنا الربع الثالث سوقًا عالقًا بين فائض العرض اليوم والضيق المحتمل بعد عام 2030. تتأرجح مشاعر الأسعار بناءً على الشائعات، وتصبح الجغرافيا السياسية أكثر أهمية من أي وقت مضى، وانفصال سلسلة التوريد بين الولايات المتحدة والصين يتسارع بسرعة.