نقطة تحول السوق: كيف تتجنب الانخفاض

بدأ مؤشر S&P 500 عام 2025 بشكل قوي (+4.6% حتى منتصف فبراير ) لكنه انهار منذ ذلك الحين بنسبة 6.6%، وهو عكس صارخ لموجة صعود العام الماضي التي بلغت 24%. همسات الركود تزداد قوة، ولسبب وجيه.

العلامات الحمراء تتزايد

تثير التعريفات المتبادلة التي فرضها ترامب قلق الأسواق. تقدّر مورغان ستانلي أنها قد تخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بمقدار 0.7-1.1 نقطة مئوية. انخفض إنفاق المستهلكين في يناير للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين، وهو أمر مهم نظرًا لأن استهلاك الأسر يقود نحو ثلثي نمو الاقتصاد الأمريكي. كما أن نموذج بنك أتلانتا للربع الأول من عام 2025 يُظهر إشارات حذر أيضًا.

برني إيشينغرين لا يخفى عليه الكلام - الاقتصادي في بيركلي يحذر من أن الولايات المتحدة قد تنزلق إلى ركود بحلول نهاية العام إذا استمرت حالة عدم اليقين في السياسة.

هنا المفاجأة: ترامب لن يتردد

تعتقد BCA Research أن ترامب لن يتحول إلا إذا انخفضت الأسهم بنسبة 15% أخرى ( مما يدفع بمؤشر S&P 500 إلى منطقة السوق الهابطة، ~20% أقل من ذروته في منتصف فبراير ). توقفه الأخير عن بعض الرسوم الجمركية؟ ليس مدفوعاً بالسوق، كما يقول. هذه هي الخلفية السياسية التي علقنا بها.

ألعاب دفاعية تستحق المشاهدة

عندما تتجمع سحب العاصفة، غالبًا ما تحمي الدوران إلى القطاعات المملة ولكن المستقرة المحافظ:

أسهم ذات جودة (QUAL، SPHQ، JQUA، QUS)—الشركات التي تتمتع بميزانيات قوية وأرباح يمكن التنبؤ بها تتعامل مع التقلبات بشكل أفضل.

المواد الاستهلاكية الأساسية (XLP، VDC، IYK، RSPS)—لا يزال الناس يشترون المواد الغذائية في فترات الركود. في الواقع، يساعد ارتفاع ديون الأسر هذه الاستثمارات.

الرعاية الصحية (XLV, VHT, IXJ, IYH)—غير دورية بطبيعتها. ميل دفاعي + رياح طويلة الأجل قوية.

المرافق (XLU, VPU, FUTY, IDU)—تقلب منخفض، تدفقات نقدية مستقرة. منطقة “الممل = آمن” الكلاسيكية.

النتيجة النهائية

تزداد فرص الركود ولكنها بعيدة عن التأكيد. لا يزال، فإن التحوط عبر صناديق الاستثمار المتداولة الدفاعية يكلف أقل من البيع في حالة الذعر لاحقاً. لن تتفوق الجودة والسلع الأساسية والرعاية الصحية والمرافق على سوق صاعدة، لكنها تعمل كأجهزة امتصاص الصدمات عندما تصبح الرحلة وعرة.