شركة Bitmine المالية إثيريوم تواجه خسائر غير محققة بقيمة 3.7 مليار دولار

المصدر: BTCHaber العنوان الأصلي: شركة إثير هازين Bitmine تتكبد خسائر كبيرة الرابط الأصلي: https://www.btchaber.com/ether-hazine-sirketi-bitminedan-yuklu-zarar/

تواجه شركات التمويل للأصول الرقمية ضغط السوق

تعرضت شركة إدارة الأصول الرقمية (DAT) لخسائر كبيرة في سوق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة. وفقًا للتحليلات، فقد شهد مستثمرو MicroStrategy انخفاضًا في صافي قيمة الأصول (NAV) بنحو 20 مليار دولار منذ أن بدأت الشركة في شراء BTC. تأتي جزء كبير من هذه الخسائر من تراكم BTC الذي تم شراؤه بأسعار مرتفعة خلال الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر 2024.

خسارة موقف إيثريوم في Bitmine

تواجه هيكل DAT الذي يركز على الإيثيريوم ضغوطًا مشابهة. وفقًا لدراسة أجراها 10xResearch، تكبدت Bitmine خسائر تزيد عن 1,000 دولار لكل إيثيريوم بسبب انخفاض سعر الإيثيريوم. أدى هذا الانخفاض إلى حدوث خسائر غير محققة في ميزانية الشركة تقدر بحوالي 3.7 مليار دولار. تشير التحليلات إلى أن الفارق (الفرق بين السعر والقيمة الصافية) قد تقلص بسرعة إلى الصفر، مما جعل من المستحيل على المستثمرين الخروج بدون خسائر.

وفقًا للبيانات العامة، تمتلك شركة Bitmine المالية للإيثريوم 3,560,000 إيثريوم (ETH). وباحتساب سعر تداول ETH في ذلك الوقت بحوالي 3,015 دولارًا، فإن القيمة الحالية لمحفظة الشركة تبلغ حوالي 10.74 مليار دولار. يفسر تزايد انخفاض الأسعار الخسائر غير المحققة التي تم الإشارة إليها في التقرير بمليارات الدولارات.

عيوب DAT مقارنة بـ ETF

واحدة من الانتقادات الرئيسية لهياكل DAT هي آلية الرسوم الخاصة بها. أشار تقرير 10xResearch إلى أن الشركات المالية للأصول الرقمية تواجه تكاليف إضافية بسبب الرسوم المعقدة والمشابهة لتلك الخاصة بصناديق التحوط، على عكس هياكل ETF التي تتمتع بالشفافية والتكاليف المنخفضة والأسعار القريبة من NAV. وبرز التقرير أن العديد من المستثمرين لا يدركون هذه التكاليف الضمنية إلا عند مقارنتها بصناديق ETF للبيتكوين والإيثيريوم التي تفرض فقط رسوم إدارة بنسبة 0.25%.

التأثيرات المحتملة لتخزين الإيثيريوم

وفقًا للتحليل، زادت شركات إدارة الأصول الكبرى من الضغط على نموذج DAT من خلال تقديم وظيفة الرهن في صندوق ETF الخاص بها. من المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة، التي تهدف إلى توفير مصدر دخل منخفض التكلفة، إلى المزيد من الشكوك حول استدامة اقتصاد DAT.

قال توم لي، قائد Bitmine، مؤخرًا إن ضعف سوق العملات المشفرة في الآونة الأخيرة قد يكون ناتجًا عن فجوة في الميزانية العمومية لواحد أو أكثر من صانعي السوق. يعتقد لي أن “القرش” الذكي قد يضغط على سعر BTC من خلال تفعيل عمليات تصفية. ومع ذلك، أكد لي أن هذه مجرد آلام قصيرة المدى، وأن رؤية وول ستريت لبناء الإيثيريوم لم تتغير.