استحوذ أحد عمالقة إدارة الأصول العليا على أكثر من 4000 بيتكوين و80,000 ايثر خلال ثلاثة أيام، وسحب 600 مليون دولار من عملة من منصة الامتثال. وقد حسب البعض، أنه تم تحويل 300 بيتكوين و16,000 ايثر في المتوسط كل 10 دقائق، هذه العملية ليست مجرد شراء، بل هي "تراكم".

البيانات أكثر مبالغة —
تجاوز إجمالي تدفقات ETF إيثريوم 13.1 مليار دولار، مع صافي تدفق يومي قدره 68.26 مليون دولار؛ في حين أن حجم ETF بيتكوين قد تجاوز ألف مليار، ووصلت حيازات ETH إلى 17 مليار. منطق هذه المنتجات بسيط جداً: كلما اشترى العملاء عددًا معينًا من الحصص، يجب على المؤسسات أن تشتري نفس المقدار من المنتجات المادية في السوق.

ما هي مخزونات البورصة؟ خلال ستة أشهر نقصت 200,000 قطعة من BTC، وواصلت ETH التدفق. وفقًا لهذا الاتجاه، قد يحدث "ندرة في العرض" في الربع الرابع.

هيكل السوق بدأ يتغير:

أولاً، تتحكم إحدى عمالقة إدارة الأصول في 10% من إمدادات ايثر، وهذا النوع من تعديل الحيازات يؤثر مباشرة على تقلبات الأسعار.

ثانياً، كان من الممكن أن تكون التحويلات الكبيرة على السلسلة في السابق تحت سيطرة المضاربين، والآن من المحتمل جداً أن يتم التسوية بواسطة ETF. يجب إعادة ضبط منطق التقييم القديم الذي يعتمد على بيانات السلسلة.

ثالثًا، حتى فيتاليك بوتيرين قلق - هل ستشكل حيازات الحيتان المركزة تهديدًا لامركزية طبقة البروتوكول؟

كيف يمكن للمستثمرين الأفراد اللعب؟
هناك اتجاهان قد يكون لديهما فرصة: بمجرد الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالاستثمار في إيثريوم، سيزداد ضغط الشراء بشكل كبير؛ والاتجاه الآخر هو إذا تم تنفيذ Layer2 لبيتكوين، فمن المتوقع أن تُخطف منتجات BTC المدرة للعائد بشكل جنوني.

الآن لم يعد هذا السوق لعبة مضاربة للأفراد، بل أصبح ساحة معركة للتمويل بين المؤسسات. إما أن تتبع المنتجات المتوافقة، أو تبحث عن ثغرات في النظم البيئية الصغيرة. هل تعتقد أن هذه الموجة من شراء المؤسسات هي بالفعل ضغط للأسعار، أم أنها تراكم ثم تراجع؟