تواجه المقتنيات في Bitmine من إثيريوم خسائر ضخمة، ويواجه نمط DAT منافسة ETF

المصدر: BTCHaber العنوان الأصلي: تمويل الأثير من شركة Bitmine بخسائر ضخمة الرابط الأصلي: https://www.btchaber.com/ether-hazine-sirketi-bitminedan-yuklu-zarar/

تواجه شركات الأصول الرقمية ضغوطًا

شركة الأصول الرقمية المالية ( DAT ) أصبحت محور النقاش مرة أخرى بسبب الانخفاض الأخير في سوق العملات المشفرة. وفقًا للبيانات التحليلية، فقد استوعب مستثمرو MicroStrategy حوالي 20 مليار دولار من صافي قيمة الأصول ( NAV ) منذ أن بدأت الشركة في شراء البيتكوين. تأتي جزء كبير من هذه الخسائر من تراكم BTC الذي تم شراؤه بأسعار مرتفعة خلال الفترة من نوفمبر إلى ديسمبر 2024.

خسر Bitmine في حيازة الإيثيريوم

تواجه بنية DAT التي تركز على الإيثيريوم ضغوطًا مماثلة. وفقًا لدراسة 10xResearch، تعرضت Bitmine لضربة قوية بسبب انخفاض سعر ETH، حيث تجاوزت الخسائر 1,000 دولار لكل ETH. تسبب هذا الانخفاض في خسارة غير محققة بنحو 3.7 مليار دولار في ميزانية الشركة العمومية. تشير التحليلات إلى أن هذا يعكس الفرق السعري بين علاوة ( والقيمة الصافية للأصول (NAV) التي انخفضت بسرعة إلى الصفر، مما جعل المستثمرين غير قادرين على الخروج بدون خسائر.

وفقًا للبيانات العامة، تمتلك شركة Bitmine المالية للإيثيريوم 3.56 مليون إيثيريوم )ETH(. وبحساب السعر الحالي للإيثيريوم بنحو 3,015 دولارًا، فإن القيمة الحالية لمحفظة الشركة تبلغ حوالي 10.74 مليار دولار. يفسر تزايد انخفاض الأسعار الخسائر غير المحققة بمليارات الدولارات في هذه الحصة الضخمة من الأصول المذكورة في التقرير.

مشكلة هيكل الرسوم

إحدى الانتقادات الرئيسية لهياكل DAT هي آلية الرسوم الخاصة بها. يشير تقرير 10xResearch إلى أن الشركات المالية للأصول الرقمية تواجه ضغوط تكاليف إضافية بسبب الرسوم المعقدة على نمط صناديق التحوط، على عكس هيكل ETF الشفاف ومنخفض التكلفة والقريب من NAV. ويؤكد التقرير أن العديد من المستثمرين غالبًا ما يدركون هذه التكاليف الضمنية فقط عند مقارنة الرسوم الإدارية لصندوق Bitcoin وEthereum ETF الخاص بـ BlackRock والتي تبلغ فقط 0.25%.

التأثيرات المحتملة لتخزين الإيثيريوم

وفقًا للتحليل، زادت شركة إدارة الأصول العملاقة بلاك روك الضغط على نموذج DAT من خلال طلبها وظيفة Staking لصندوق ETF الخاص بإيثريوم. ومن المتوقع أن تؤدي هذه الخطوة، التي تهدف إلى تقديم مصادر دخل منخفضة التكلفة، إلى مزيد من الشكوك حول استدامة نموذج DAT الاقتصادي.

صرح توم لي، الرئيس التنفيذي لشركة بيتماين، أن الضعف الأخير في سوق التشفير قد يكون ناتجًا عن فجوة في الميزانية العمومية لواحد أو أكثر من صناع السوق. وادعى لي أن هؤلاء “القرش” استغلوا هذه الفرصة من خلال إثارة عمليات التصفية لخفض سعر BTC. ومع ذلك، أكد لي أن هذه مجرد آلام قصيرة الأجل، وأن رؤية وول ستريت لبناء على الإيثيريوم لم تتغير.