عضو لجنة السياسات في بنك اليابان، مازوميتسو، صرّح بأن نافذة رفع الفائدة باتت قريبة، لكن لم يتم تحديد الشهر الذي سيتم فيه اتخاذ القرار بعد. السوق حالياً يراهن على ديسمبر أو يناير القادم، والتوقيت هنا حساس جداً.

إذا تزامن رفع الفائدة في اليابان مع خفض الفائدة في أمريكا، سيتقلص الفارق بين العوائد الأمريكية واليابانية بسرعة، وفي مثل هذا الوضع من السهل أن تنفجر مشاعر السوق.

ما هو السيناريو الأكثر راحة؟ أن تقوم أمريكا بخفض الفائدة في ظل اقتصاد مستقر وتضخم غير مقلق، وفي نفس الوقت ترفع اليابان الفائدة عندما يكون اقتصادها في حالة هدوء. إذا حدث هذا، سيرتفع الين بشكل قوي، وسيضطر أصحاب المراكز الرافعة الذين راهنوا على انخفاض الين إلى تصفية مراكزهم، وسيشهد السوق تقلبات قوية على المدى القصير. لكن على المدى الأطول، سيكون ذلك إيجابياً للأصول الخطرة—فبعد عدة أشهر، عندما تعود السيولة للتوسع، ستبحث الأموال مجدداً عن فرص استثمارية.

لكن إذا اضطرت اليابان لرفع الفائدة بسبب التضخم، واضطرت أمريكا لخفض الفائدة بسبب الركود الاقتصادي، فقد يؤدي تقلص الفارق إلى انتقال الأموال من الدولار إلى الين، ما سيؤثر سلباً على الأصول الخطرة على المدى القصير.

هناك احتمال آخر وهو أن ترفع اليابان الفائدة وحدها بينما تظل أمريكا دون تغيير. في هذه الحالة، ستكون التقلبات الناتجة عن ارتفاع الين أقل بكثير، لأنه لن يكون هناك ضغط مزدوج من "رفع فائدة + خفض فائدة".