**بيتكوين منذ شهر ونصف فقدت 35%، ما هو السبب وراء هذه "العاصفة المثالية"؟**

منذ الذروة التاريخية في 7 أكتوبر، كاد ينخفض إلى أقل من 80 ألف دولار بالأمس - خلال 46 يومًا، أزال البيتكوين أكثر من ثلث قيمته السوقية. على الرغم من أنه عاد بصعوبة بالقرب من 85 ألف دولار الآن، يمكنك أن تشعر أن السوق بأكمله لا يزال يرتجف.

هذه ليست مجرد تصحيح تقني. ثلاث جبهات باردة تضرب في نفس الوقت، لا أحد يمكنه تحمل ذلك.

**هل بدأت أسطورة الذكاء الاصطناعي في الانهيار؟**

دعنا نتحدث عن سلسلة ردود الفعل في أسهم التكنولوجيا. تم استهداف إنفيديا مؤخرًا - حيث تراكمت حسابات القبض بشكل مخيف، ومعدل تحويل النقد لا يضاهي المنافسين. والأسوأ من ذلك، تم اكتشاف أن عدة شركات ذكاء اصطناعي تقوم بحيل "اليد اليسرى إلى اليد اليمنى": تستخدم الأموال للدوران، وتحتسب الإيرادات بشكل مكرر. وعندما رأت المؤسسات أن هناك شيئًا غير صحيح، كانت سرعة التخلص من إنفيديا أسرع من أي شخص آخر.

انهار قطاع الذكاء الاصطناعي، وتضرر السوق الأمريكية. على الرغم من أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ورئيس شركة إنفيديا خرجوا في الليلة الماضية لتهدئة الأمور، إلا أن عبارة "فقاعة الذكاء الاصطناعي" أصبحت كالعنة لا يمكن إبعادها. بمجرد أن تتزعزع منطق الأصول عالية المخاطر، هل يمكن لسوق العملات المشفرة أن يظل في مأمن؟ هذا تفكير مضلل.

**تدفق أموال ETF بشكل جنوني**

أكثر الضغوط المباشرة تأتي من الجانب المالي. سجلت IBIT التابعة لشركة بلاك روك صافي تدفق خارجي بقيمة 5.23 مليار دولار في يوم 19، وهو أكبر رقم قياسي لها على الإطلاق في يوم واحد. على مدار شهر ديسمبر، تجاوزت التدفقات الخارجة التراكمية 25 مليار دولار.

تشير البيانات إلى أن القوة الرئيسية وراء هذه الموجة من البيع ليست المؤسسات، بل بالأحرى مستثمرو الأسهم الأفراد في الولايات المتحدة. إنهم يقومون بتصفية بيتكوين وإيثريوم ETF بشكل جماعي، مما يضع ضغط البيع مباشرة على السوق. وماذا عن السكان الأصليين في عالم التشفير؟ لقد تكبدوا خسائر خلال شهر ونصف من الانخفاض المتواصل لدرجة أنهم لا يعرفون أين يتجهون، والمشاعر متدنية للغاية.

**على المستوى الكلي، كل شيء فوضى**

انتهت الحكومة الأمريكية للتو من أطول إغلاق في التاريخ - 43 يومًا كاملة! تم تأخير جميع البيانات الاقتصادية الرئيسية، والسوق يقود كالعميان.

بعد انتظار طويل، جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر، ونتيجة لذلك، زاد عدد الوظائف بشكل مفاجئ بواقع 119,000، مما أصاب الاحتياطي الفيدرالي بالدهشة: التضخم لم يُقمع بالكامل، وسوق العمل بهذا القوة؟ هل ستستمر خفض أسعار الفائدة أم لا؟

توقعات المتداولين تم العبث بها: في بداية الشهر، كان الجميع واثقين تمامًا من أن هناك احتمال 70% لتخفيض سعر الفائدة في ديسمبر، ولكن بعد بضعة أيام انخفضت النسبة إلى 30%، بل إن البعض بدأ يراهن على "عدم خفضها هذا العام".

من المثير للدهشة أنه في الساعات الأولى من هذا الصباح، تحول عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي فجأة إلى نهج أكثر ليونة، حيث ارتفعت توقعات خفض الفائدة مرة أخرى إلى 71.3%. أدى هذا التذبذب في السوق إلى حالة من الانقسام النفسي - هل ستجرؤ الأموال على الدخول مرة أخرى؟

**اكتب في النهاية**

هذه الانخفاضات الحادة لم تكن ناتجة عن عامل واحد فقط. انهيار سرديات الذكاء الاصطناعي أثر سلبًا على الميل للمخاطرة، وهروب أموال ETF سحب السيولة، والسياسات الكلية غير المستقرة خلقت حالة من الذعر - تراكم ثلاثي من العوامل السلبية، مما شكل "مجزرة سيولة" من المستوى التعليمي.

الـ 85,000 دولار الحالية تشبه أكثر تنفسًا، وليس انعكاسًا. السوق لا يزال ينتظر إشارة واضحة: هل ستقدم الاحتياطي الفيدرالي توجيهًا واضحًا، أم سيستعيد قطاع الذكاء الاصطناعي الثقة، أم ستوقف أموال ETF النزيف. قبل ذلك، من المحتمل أن تستمر التقلبات.